北向资金25Q2持仓分析：从核心资产到老经济、从老赛道到新赛道

　　核心结论：北向在25Q2 主动加仓的特点是老经济+新赛道。主要加仓的老经济方向有有色、交运、公用事业、非银、建筑装饰。主要加仓的赛道类方向有医药生物（其中包含赛道是创新药）、通信（其中包含赛道是海外算力）。

    　　减仓方向主要是食品饮料、家用电器、机械设备。食品饮料、家电是老核心资产的代表，机械设备则代表Q1 有所表现的机器人赛道板块。北向资金Q2行为可以用“从核心资产到老经济”、“从老赛道到新赛道”来形容。

    　　绝对持仓金额方面：

    　　1）北向在25Q2 的减持方面，京东方A 减少38.39%（与上期市值变动），立讯精密减少38.29%，五粮液减少30.22%，海尔智家减少29.19%，贵州茅台减少19.18%，美的集团减少15.41%，山西汾酒减少15.28%，汇川技术减少14.29%，比亚迪减少10.82%。

    　　2）增持方面：紫金矿业增加27.09%，平安银行增加35.42%，澜起科技增加35.94%，京沪高铁增加37.87%，中国建筑增加37.95%，江苏银行增加38.4%，恒瑞医药增加45.66%，东鹏饮料增加82.76%。

    　　3）分行业进行截面分析，电力设备、银行、电子、食品饮料、医药生物等五个行业持有市值最高。分别达到了2790 亿元、2548 亿元、2301 亿元、1910亿元、1598 亿元。

    　　上游：多数行业持仓市值下滑，仅有色金属增持。

    　　中游制造：机械设备减少111.29 亿元，电子减少5.57 亿元；电力设备增加8.89 亿元，国防军工增加34.71 亿元，通信增加105.17 亿元。

    　　消费：食品饮料减少282.57 亿元，家用电器减少224.77 亿元，汽车减少54.72亿元，纺织服饰减少12.16 亿元，社会服务减少10.55 亿元，轻工制造减少9.67 亿元，美容护理减少6.57 亿元；传媒增加7.28 亿元，农林牧渔增加17.48亿元，医药生物增加92.59 亿元。

    　　金融房建：房地产增加8.47 亿元，建筑装饰增加63.42 亿元，非银金融增加152.80 亿元，银行增加280.76 亿元。

    　　25Q2 北向持有个股市值汇总：宁德时代、贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力、比亚迪、中国平安、紫金矿业、汇川技术、迈瑞医疗等10 只个股持有市值最高。

    　　25Q2 北向持有行业市值汇总：电力设备、银行、电子、食品饮料、医药生物、非银金融、汽车、家用电器、机械设备、有色金属等10 个行业持有市值最高。

    　　风险提示：1）北向持仓资金公布频率低，未能及时反应外资动态；2）数据统计存在误差。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/孙希民 日期：2025-07-09

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