行业景气观察:6月CPI同比转正 挖机、装载机销量同比增幅扩大

股票资讯 阅读:3 2025-07-10 11:13:07 评论:0
  本周景气度改善的方向主要在消费服务、公用事业和部分信息技术领域。上游资源品中,原油、煤炭价格上涨;中游制造领域,新能源和光伏产业链中钴产品等价格上涨,6 月各类挖机、装载机销量同比增幅扩大。信息技术中,5 月全球半导体销售额同比增幅扩大。消费服务领域,空冰洗彩零售额四周滚动同比增幅扩大。6 月CPI 同比转正,PPI 延续承压,“反内卷”政策有望加速落地。推荐景气较高或有改善的煤炭、钼、工程机械、光伏、家电、传媒、半导体等。

      【本周关注】6 月CPI 同比转正,PPI 延续承压,“反内卷”政策有望加速落地,推动产能加速出清,价格止跌回暖。细分项目中:1)受益于高温、降雨等天气影响,水产、鲜果CPI 同比增幅扩大,鲜菜价格明显改善,是食品项改善的主要驱动,粮食、奶类、酒类等同比降幅均有收窄;2)受益于以旧换新等促消费政策持续发力,6 月家庭服务、服装、鞋类、医疗服务CPI 延续较高景气;家用器具同比转正;3)6 月燃料项CPI 同比降幅收窄,对整体价格拖累减轻,主要受益于伊以冲突加剧,对应近期国际油价上涨;4)“反内卷”初显成效的汽车以及光伏等领域PPI 降幅收窄,对应近几个月降价车型减少,新能源和光伏产业链部分价格上涨;5)新消费需求旺盛,其中黄金价格高位震荡,黄金饰品需求不减,或受益于文创消费和IP 经济带动,文体娱乐用品价格持续景气。往后看,外需承压,内需政策有望持续发力,PPI 持续承压拖累企业盈利,分行业化解产业结构性矛盾的政策有望尽快落地,加快推进全国统一大市场建设。推荐关注供需结构改善、价格回暖的汽车、农牧、家电、光伏、文娱制造等领域。

      【信息技术】本周费城半导体指数上行,台湾半导体行业指数下行,DXI 指数上行。本周DDR4、DDR5 DRAM 存储器价格下行。5 月智能手机出货量三个月滚动同比转负。5 月全球半导体销售额同比增幅扩大,美洲、欧洲、日本、中国和亚太地区销量同比均增幅扩大。1-5 月软件产业利润总额累计同比增幅收窄。

      【中游制造】本周氢氧化锂、电解镍价格下跌,部分锂原材料、钴产品价格上涨。

      本周光伏产业链中硅片、部分组件价格下行。6 月各类挖掘机、装载机销量同比增幅扩大。本周中国港口货物周吞吐量、集装箱周吞吐量四周滚动均值同比增幅扩大。CCFI、CCBFI 下行;BDI、BDTI 下行。

      【消费需求】生鲜乳价格与上周持平,食糖综合价格上行;猪肉价格上行,仔猪批发价、生猪均价下行。在生猪养殖利润方面,自繁自养、外购仔猪养殖利润均上行;在肉鸡养殖方面,肉鸡苗价格下行。蔬菜价格指数下行,玉米期货结算价、棉花期货结算价均下行;票房收入十日均值上行;中药材价格指数下行。

      【资源品】建筑钢材成交量十日均值上行;钢坯价格下行,螺纹钢价格上行;国内铁矿石港口库存下行,唐山钢坯、主要钢材品种库存上行;煤炭价格方面,秦皇岛优混动力煤、京唐港山西主焦煤库提价均上行;焦煤、焦炭期货结算价上行;库存方面,秦皇岛港煤炭库存持平,京唐港炼焦煤库存上行,天津港焦炭库存下行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格上行;中国化工产品价格指数周环比下行,化工品价格多数下跌。本周工业金属价格多数下跌,库存多数下行,黄金期现价格下行,白银期现价格上行。

      【金融地产】货币市场净回笼。A 股换手率、日成交额下行。土地成交溢价率下行,商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量、挂牌价指数均下行。

      【公用事业】我国天然气出厂价、英国天然气期货价格均上行。全国重点电厂日均发电量12 周滚动同比降幅收窄。

      风险提示:产业扶持度不及预期,宏观经济波动。 机构:招商证券股份有限公司 研究员:张夏/陈星宇/杨晨 日期:2025-07-10

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