掘金组合:维持红利底仓+小盘成长哑铃配置

股票资讯 阅读:4 2025-07-10 15:09:30 评论:0
  复盘:市场整体呈现震荡上行,量化次新、PEG组合跑赢。上证指数6月上涨2.9%,主动偏股型基金收益率均值3.5%,机构整体小幅跑赢市场。6月市场整体呈现震荡上行,进入6月下旬随着中东地缘波动缓和,中美关税谈判达成框架,叠加月底政策和流动性催化,上证指数突破年内新高,军工、TMT、大金融板块抬升;市场交投活跃,两市成交额多次突破1.5万亿元;风格层面小盘成长相对占优。6月量化次新、PEG组合明显跑赢,较万得全A均获得3%的超额收益;十倍股基金经理、高自由现金流回报、强势股、基金重仓组合相对跑输。

      展望:维持哑铃配置,高股息&高自由现金流回报+不变脸次新&量化次新。从1-2个月战术视角来看,我们认为仍需保持耐心和信心,三季度经济可能面临环比下行的过程,而政策的发力可能仍然需要经历一段时间的观察。但站在6-12个月的中长期战略视角下,我们继续维持年度策略《再通胀牛市——2025年度投资策略》观点,牛市上半场是金融再通胀,权益资产在流动性宽松环境下估值抬升。风格上建议采取红利底仓+小盘成长的哑铃型配置。红利底仓方面,红利资产提供稳定现金流,保障分红能力及股东回报,对冲外部不确定性风险,关注高股息&高自由现金流回报组合;小盘成长方面,货币宽松下具有较高弹性,陆家嘴论坛、十五五规划等政策对小盘成长催化较多,关注不变脸次新&量化次新组合。

      风险提示:企业盈利不及预期,企业历史财务数据表现不代表未来;新的市场环境下,根据历史回溯效果得到的筛选标准可能失效;本报告涉及个股不构成投资建议。 机构:华创证券有限责任公司 研究员:姚佩 日期:2025-07-10

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