科创板周报：北京发布首个6G专项政策 助推产业新升级

　　上周科创板上涨0.93%，整体交易活跃度有所下降。日均成交额约1，022.05亿元，较前一周的 1，057.90 亿元下降；科创板平均换手率为 13.22%，低于其他三大板块；涨跌幅方面，科创板表现强于北证A股，上涨0.93%；从行业来看，上周科创板半数行业上涨，医药生物行业周涨幅最大（+4.1%），黑色金属行业周跌幅最大（-3.5%）。截至2025年7月4日，科创板上市公司总数为588家，总市值为 80，274.69 亿元。其中，神州细胞（+45.01%）涨幅领先，其次热景生物（+44.30%）等，跌幅最大的是有方科技（-14.22%）。

    　　科创板整体PE约为52.52，与科创50的估值差较上周缩小。科创板整体PE（TTM）为 52.52，高于其他三大板块。按科创板一级子行业分类来看，电子行业平均 PE 在所有行业里最高，为 72.98 倍；农林牧渔行业最低，为 11.97倍。截至7月4日，科创 50 的PE为 59.38。上证指数和沪深 300的PE 分别为13.15和12.50倍。纳斯达克指数及创业板指的PE为30.36倍和28.71倍。

    　　科创板整体与科创 50 的估值差为6.86，较上周（7.47）缩小。

    　　北京发布首个 6G 专项政策，锚定 2030 年 500 亿产业规模。7 月 5日，北京市在2025全球数字经济大会“6G技术创新与产业发展峰会”上推出首个6G产业专项政策。该政策围绕技术研发、标准制定、芯片突破、场景融合及生态构建五大方向发力，明确十项关键举措：支持突破超大规模 MIMO、智能超表面等核心技术；鼓励企业参与3GPP国际标准制定抢占话语权；推动5G-A/6G射频芯片、星载基站芯片及RISC-V技术路线研发；促进6G与具身智能、空天产业、自动驾驶深度融合；建设试验验证平台并设立专项基金完善产业生态。目标到2030年培育超100家企业，突破50项核心技术，打造30个标杆应用，形成 500 亿级产业规模。

    　　首批10只科创债ETF获批，开辟科技金融债市新通道。7月2日，嘉实、富国、易方达等 10家头部基金公司申报的首批科创债 ETF正式获批，将于下周启动发行，单只产品暂定募集规模 30 亿元。该产品分别跟踪中证、上证、深证三大交易所的AAA科技创新公司债指数，覆盖半导体、人工智能、新能源等前沿领域科创企业债券，填补了“科技金融”债券基金市场空白。当前科创债存量规模超9000亿元，年均成交额突破5万亿元，流动性持续提升。

    　　本周思科瑞、凌云光、卓然股份、绿的谐波、奥比中光和国芯科技的解禁比例较大。

    　　上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品。科创50周涨跌幅为-0.35%，科创100周涨跌幅为0.79%。科创板指数基金产品大部分上涨，工银上证科创板生物医药ETF涨幅最大（+4.68%）。上周科创板主题基金产品整体表现强于指数基金产品，财通科创主题涨幅最大（+9.20%）。风险提示：技术研发进度不及预期风险；供应链风险；政策推进不及预期风险；消费需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：吴砚靖/邹文倩 日期：2025-07-10

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