财富管理月报6月

　　6月份，国家统计局发布的重要经济数据：

    　　消费：5月份社会消费品零售总额同比增长6.4%，增速比上月加快1.3个百分点。今年618促销活动时间提前叠加消费品以旧换新政策，对消费拉动作用显著，限额以上单位家电、通讯器材、文化办公用品、家具零售额同比分别增长53%、33%、30.5%和25.6%。另外，节假日推动文娱旅游消费持续释放，“五一”假期及端午节游客出游总花费分别同比增长8%、5.9%。5月汽车零售额同比增长1.1%，增速较上月没有显著变化，另外，地产小阳春后，地产链消费则转弱，家具、建材零售额增速均较上月回落。

    　　地产：5月份，70个大中城市中，一线城市新建商品住宅销售价格环比由上月持平转为下降0.2%，二手住宅销售价格环比下降0.7%，降幅比上月扩大，二线、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别由上月持平转为下降0.2%、由上月下降0.2%扩大至下降0.3%，二、三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5%，降幅也均扩大。一、二、三线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.7%、 3.5%和4.9% ，降幅均比上月收窄。一、二、三线城市二手住宅销售价格同比下降2.7%、 6.1%和6.9% ，降幅也均比上月收窄。整体来看，各线城市房价环比下降、同比降幅收窄。

    　　CPI：5月CPI同比下降0.1%，降幅与上月持平，环比下降0.2%，前值为上涨0.1%。5月份食品项CPI同比降幅扩大，非食品项和核心CPI同比增速分别为0%、0.6%，核心CPI企稳回升，其中能源价格同比下降6.1%，依然是非食品项的主要拖累，5月服务CPI同比增速为0.5%，成为核心CPI的关键支撑。

    　　PPI：5月PPI同比下降3.3%，前值为下降2.7%，环比下降0.4%，与上月持平。5月采掘业和原材料行业PPI同比分别为-11.9%、-5.4%，降幅较上月均有扩大，能源行业仍是PPI主要拖累。中游高技术装备制造业表现十分出色，高端装备制造等产业发展带动中游相关行业价格同比上涨，提振消费相关政策持续显效，部分消费品需求释放带动相关行业价格回升，5月份生活资料价格环比由上月下降0.2%转为持平。

    　　进出口：5月份以美元计价的出口同比增长4.8%（前值8.1%），进口同比下降3.4%（前值-0.2%），5月份中国对美国出口同比下降34.5%，创下5年来最大跌幅，虽然5月12日日内瓦会谈后关税战暂停，但对中美贸易的提振尚未显现，5月份中国对非美地区表现仍较为出色。进口方面，5月进口金额同比降幅走扩，其中农产品进口金额同比增速大幅上升，而其他主要大宗商品进口数量同比增速多数为负，另外，机电产品与高新技术产品代表的高端制造进口需求仍保持强劲。

    　　PMI：6月份制造业PMI为49.7%，比上月上升0.2个百分点，制造业景气水平继续改善，其中生产指数及新订单指数分别为51、50.2，均较上月有所回升，显示供需两端同步改善。6月份非制造业PMI为50.5%，比上月上升0.2个百分点，其中服务业商务活动指数为50.1%，比上月下降0.1个百分点，但服务业PMI指数已连续第9个月处于扩张区间，显示服务业扩张速度略有放缓但仍存韧性。6月份综合PMI产出指数为50.7%，比上月上升0.3个百分点，显示企业生产经营活动总体扩张有所加快。 机构：上海恒生聚源数据服务有限公司 研究员： 日期：2025-07-10

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