流动性与仓位周观察7月第2期：资金延续净流入

　　资金净流入，交投活跃度上升。上周全A 成交额7.48 万亿，较前一周上升，换手率8.6%，较前一周上升，资金供给端中基金、两融、ETF 净流入；资金需求端IPO 规模为33.38 亿元，再融资规模134.31 亿元。市场资金合计净流入123.22 亿元，流动性转强。

    　　国内流动性：上周公开市场操作净回笼资金2265 亿元，DR007 上行，R007 上行，R007 与DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。

    　　利差来看，10 年期国债收益率上升2bp，1 年期国债收益率上升3bp，国债期限利差缩小；10 年期美债收益率上行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期7 月美联储不降息概率至93.3%。

    　　市场微观交易结构：换手率上升，成交额同步上升。

    　　机构投资者：上周偏股型基金发行规模35.44 亿元，规模较上一周下降。

    　　偏股型公募基金：上周加仓行业前三：房地产、非银金融、计算机；上周减仓幅度前三行业：银行、家用电器、食品饮料。

    　　杠杆资金：上周两融资金净流入228.67 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至9.4%。

    　　ETF：上周ETF 份额上升26.8 亿份，宽基指数沪深300ETF 流入资金最多，行业中煤炭ETF 流入资金最多。

    　　一级市场：上周IPO 融资2 家，融资规模33.38 亿元；再融资7 家，融资规模134.31 亿元。

    　　产业资本：上周产业资本减持72.8 亿元，石油石化、公用事业、家用电器增持前三；医药生物、机械设备、电子减持前三。上周解禁规模412.03 亿元，电子、机械设备、基础化工解禁规模前三。

    　　风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-07-15

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