流动性7月第2期：美元指数继续反弹 非银金融净流入显著

　　核心观点

    　　上周（7.7-7.11）2 年期、10 年期国债收益率上行；美国2 年期、10 年国债收益率上行，美元指数上行，中美10 年国债利差边际走扩；上周融资买入额回升，南向资金流大幅净流入。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（7.7-7.11）2 年期、10 年期国债收益率上行，10 年期与2年期国债利差收窄。上周央行公开市场净回笼2265 亿元，7 月MLF净回笼3000 亿元。

    　　国外：上周（7.7-7.11）2 年期、10 年期美债收益率上行，美元指数上行，中美10 年期国债利差边际走扩。上周10 年期美债收益率上行至4.43%，美元指数升至97.87。截至7 月11 日，中美10 年期国债利差走扩至-2.76%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2025 年7 月新成立38 只基金，其中19 只为股票型基金。

    　　截至7 月11 日，2025 年7 月新成立基金38 只，24 年7 月为83 只；其中，7 月新成立股票型基金19 只，发行总额约44 亿份。

    　　ETF 基金：2025 年7 月新成立5 只股票型ETF 基金。2025 年7 月新成立ETF 基金12 只，2024 年7 月新成立ETF 基金8 只；其中，7 月新成立ETF 基金5 只为股票型基金，发行份额17 亿份。

    　　南向资金：上周（7.7-7.11）南向资金大幅净流入，年内净流入7162 亿元。截至7 月11 日，上周南向资金大幅净流入，2025 年初至今净流入7162 亿元。上周行业南向资金净流入较多的是非银行金融（+68.9亿元）、消费者服务（+39.7 亿元）、电子（+27.6 亿元），合计约+136 亿元。

    　　两融资金：上周（7.7-7.11）融资买入额回升，占A 股成交额比重上行。上周融资资金买入额均值为1401 亿元，环比上升7.7%。上周行业融资净流入较多的行业是非银行金融（约+33.7 亿元）、有色金属（约+31.3 亿元）、计算机（约+26.5 亿元），合计约+91.6 亿元。

    　　募集资金：7 月IPO 公司数为3 家，首发募集资金约40 亿元。7 月股权融资规模约224 亿元，其中IPO 公司数为3 家，发行规模约40 亿元；7 月有7 家上市公司参与定增，总计融资规模约152 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。 机构：甬兴证券有限公司 研究员：唐文卿 日期：2025-07-16

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎