北交所策略双周报：结构性行情凸显 政策监管发力

　　投资要点：

    　　近两周（20250630-20250711）股票市场整体温和上涨，创业板指数领涨：在2025年6 月30 日至7 月11 日期间，中证1000 指数上涨2.93%，创业板指数上涨3.90%，中证500 指数上涨2.79%。沪深300 指数上涨2.37%，北证50 有所回调，区间跌幅为-1.31%。A 股市场整体呈现分化态势，中小盘股指数和大盘蓝筹股涨幅基本都在2%以上，北证50 指数略有回调。

    　　从双周涨跌幅观察，全部北证A 股上市公司中，涨幅前三的个股为：国义招标、*ST 云创和奔朗新材，分别上涨67.91 %、42.37%和32.31 %。也有部分公司出现较大跌幅，如灵鸽科技(-10.13%),美登科技(-11.28%)和骑士乳业（-15.95%）。全部北证50 成分股中，双周涨跌幅来看，北证50 表现最好的是硅烷科技，涨幅为12.30%；表现最差的是天马新材，跌幅达-9.87%。整体来看，北证指数个股表现分化明显，整体表现弱势。

    　　北证50 市场特征分析：在2025 年6 月30 日至7 月11 日期间，北证50 成分股整体表现分化，部分个股部分股票如硅烷科技、铜冠矿建、海泰新能等表现强劲，区间涨幅分别为12.30%、5.25 %和5.18 %。三只个股的上涨是公司特定事件（股权调整、订单中标）、行业趋势（氢能政策、铜矿开发）与市场环境（资金偏好、政策窗口期）共同作用的结果。硅烷科技受益于技术突破与资源整合，铜冠矿建抓住全球资源争夺红利，海泰新能则在氢能与光伏双轮驱动下获得增长动能。投资者需持续关注政策落地节奏及公司项目进展，以评估上涨的持续性。也有部分股票如开特股份、长虹能源、天马新材等出现下跌，区间跌幅分别为-7.34%、-7.92 %、-9.87 %，可能受到行业波动、市场情绪、业绩不及预期等因素影响。整体来看，北证50 成分股在这一期间呈现出明显的结构性行情，部分优质企业受到市场青睐，而一些企业则面临短期调整压力。

    　　北证股票行业表现：在2025 年6 月30 日至7 月11 日期间，北证股票行业表现分化，国义招标、*ST 云创、奔朗新材分别上涨67.91 %、42.37 %和32.31 %。涨幅较好的个股主要集中在光伏、金属材料、医疗设备等政策支持或需求旺盛的行业，同时伴随交易活跃度提升和市场情绪推动。但需结合公司基本面和估值水平谨慎判断，避免追高风险。灵鸽科技、美登科技、骑士乳业是跌幅前三的股票。我们认为这些公司下跌是“共性（流动性、宏观情绪、估值）+个性（行业周期、业绩基本面）” 共同作用的结果：北交所流动性放大波动，宏观需求疲软压制行业景气度，而部分公司自身业绩亏损或高估值则成为下跌的直接导火索。

    　　重要新闻：

    　　2025 年6 月30 日至7 月4 日，北交所对近期股价连续上涨的* ST 广道(839680)、*ST 云创(835305) 2 只退市风险警示股票进行重点监控，加强交易风险提示。同时，对27 起证券异常交易行为采取自律监管措施，其中对封涨停等异常交易行为采取暂停证券账户交易4 人次，还对7 起上市公司重大事项进行专项核查。

    　　投资建议：

    　　对于涨幅较高的个股如国义招标、硅烷科技、铜冠矿建、海泰新能等，建议进一步研究其行业前景、技术创新能力和市场需求情况。这些公司可能受益于行业复苏和技术突破，具有持续增长的潜力。对于市盈率过高或亏损的股票，如*ST 云　　创、* ST 广道等，需谨慎对待。除非有明确的业绩反转预期或行业变革带来的机遇，否则风险较大。北交所近期的政策调整，如重大资产重组审核规则和募集资金管理指引的修订，将对市场产生深远影响。投资者应密切关注政策变化，及时调整投资策略。

    　　风险提示：市场波动风险：北证A 股市场整体波动较大，个股涨跌幅差异明显，投资者可能面临资产价值大幅波动的风险，在市场调整时可能遭受较大损失。

    　　行业竞争风险：虽然部分行业表现较好，但行业内竞争激烈。若企业不能持续保持技术创新、成本优势或市场份额，可能在竞争中处于劣势，影响其盈利水平和股价表现。政策风险：北交所的发展受政策影响较大。未来政策的调整，如IPO 审核标准、投资者结构优化措施等，可能对市场产生不同程度的影响。

    　　政策的不确定性可能导致市场环境变化，进而影响投资决策和收益。估值风险：

    　　部分个股市盈率波动较大，投资时需谨慎评估。 机构：江海证券有限公司 研究员：徐圣钧 日期：2025-07-16

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎