数读IPO系列：2024年沪深新股总结

2024年在管理层统筹一二级市场动态平衡、及进一步强调上市公司发行质量的背景下，新股发行数量明显减少、募集资金规模及平均募集资金金额明显下降；而随着2024年4月新“国九条”的发布，新股发行节奏及定价逐步步入新常态。从新股发行数量来看，截至2024年12月27日，2024年度共有76只沪深新股挂牌上市，其中主板新股23只、科创板新股15只、创业板新股38只；2024年沪深新股发行数量较2023年同比减少160只。从募集资金规模来看，截至2024年12月27日，2024年沪深新股的首发募集资金总额为591.74亿元，较2023年同比少募82.69%；而从募集资金均值来看，2024年沪深新股的平均首发募集资金为7.79亿元，较2023年同比下降46.24%。

    一级打新方面，在新股供给稀缺、发行定价平抑等因素的共同影响下，2024年沪深新股首日再定价趋于充分，打新收益率均值大幅提升、破发数量骤减。从首日表现来看，截至2024年12月27日，2024年沪深新股平均开盘打新收益为233.30%、约为2023年的3.58倍，平均收盘打新收益为262.70%、约为2023年的3.52倍；2024年仅有1只新股出现破发，破发比例由2023年的16.95%骤降至1.33%。具体来看，假设将新股板块的打新表现按上市板、行业、以及上市月份进行自上而下的归因分析，其中，上市板块方面，创业板新股打新收益率均值最高；行业方面（仅考虑上市新股数量>3的行业），有色金属、轻工制造、国防军工等行业的打新收益率均值相对领先；月份方面，十月至十一月打新赚钱效应明显增强，主要或受“924”重大政策拐点所致。假设自下而上的个股分析来看，2024年打新收益排名前十的沪深新股，大多新股集中于十月至十一月新股情绪高峰时期，同时部分具备绝对发行价格较低等个股特征。

    二级市场方面，“择时”仍是提升投资收益和投资胜率的关键；以新股周期来看，上行周期上市新股的二级市场表现明显优于其他时间上市的新股。由于大部分新股首日再定价较为极致、叠加市场风险偏好未出现大幅升温，新股上市后二级市场表现多以震荡波动为主、较上市次日定价投资胜率均值为27.63%、同比下降7.26个百分点；但与此同时，平均二级市场投资收益率达22.47%，同比抬升8.27个百分点。具体来看，假设将新股板块的二级表现按上市板、行业、以及上市月份进行自上而下的归因分析，其中，上市板块方面，科创板新股在投资胜率及投资收益率方面均位居第一；行业方面，二级投资收益率均值排名前三的行业从高到低依次为计算机、国防军工、以及医药生物；月份方面，上行周期上市新股的二级市场表现明显优于其他时间上市新股，九月、五月、以及八月的二级投资收益率及投资胜率相对领先。从上述三大因素的区分度来看，“月份”对二级市场投资收益的区分度最为显著，“择时”依旧是提高投资收益和投资胜率的关键要素。假设自下而上的个股分析来看，新股上行周期上市的新股在二级投资收益排行榜中明显占优，尤其是具备一定行业稀缺性、或主题热度较高的新股表现更为突出。

    风险提示：数据统计存在偏差风险、引用资料存在错漏风险、新股历史波动规律可能存在变化风险、市场情绪急