2025年中期策略:复苏之途 机遇领航

股票资讯 阅读:3 2025-07-17 21:13:41 评论:0
  宏观经济展望

      国内:当前阶段,国民经济处于复苏阶段,预计下半年经济增长将随政策发力持续复苏。1)货币政策方面,预计下半年央行将进一步下调政策利率,并通过降准、再贷款等工具确保市场流动性充裕,以支持经济稳定运行。2)财政政策方面,2025年将通过增加赤字率、发行专项债和特别国债等方式来支持经济增长,提振内需,同时政策将更加注重内外部平衡,与货币政策形成合力,共同推动经济高质量发展。3)房地产方面,预计下半年我国房地产市场将在政策支持下逐步实现“止跌回稳”,同时政策将更加注重内外部平衡,与市场自我调整相结合,推动房地产行业的健康发展。

      海外:1)美国:通胀层面,在供给缺口尚未完全消除的背景下,降息后带来的需求回升,叠加特朗普主张的加征关税、收紧移民等政策,将进一步放大供需缺口,使得美国经济面临再通胀风险。利率层面,展望未来半年至一年,政策和市场利率的方向仍然是下行的,如果下半年通胀数据再次上升,降息速度可能会适时调整。2)其他:在特朗普关税政策的影响下,全球贸易环境变化对经济活动冲击效果持续显现,二季度全球经济增长动能走弱,供给端趋于稳健,需求端延续疲软。展望下半年,全球经济下行风险提高,与关税相关的政策调整及博奔将对全球经济带来更多挑战。需求转弱可能一定程度缓解全球通胀压力。谈判进展成为影响国际贸易走势的关键变量。主要经济体新财年财政政策将逐步落地,美联储将根据经济数据决定利率政策,目前仍有不确定性。

      2025年中期策略

      1)发展新质生产力是当前政策对于国内经济方向的重要指引,流动性宽松背景下,科创类公司有望超额收益,建议关注政策驱动及产业趋势下的新兴产业:国产AI、深海科技、人形机器人等。

      2)随着经济和社会的发展,消费者的关注点从物质占有转向精神满足,开始重视非物质层面的价值。

      建议关注具备悦已属性和提供情绪价值的新消费行业。

      3)我国创新药的国际竞争力显著提升,有望持续扩大海外市场份额,创新药出海进程提速将为中国医药生物企业带来业绩增量,建议关注创新药板块的投资机会。

      4)2024年底以来,政府和业界越发重视“反内卷”,建议聚焦政策驱动的供给侧出清、技术壁垒突破及全球化布局龙头企业。

      5)红利资产由于其稳定的高股息和低估值属性,在配置性价比上可能占有一定的优势,建议关注高股息率的行业。

      6)当前地缘政治紧张局势不断、特朗普重返白宫引发的全球贸易紧张关系加剧,建议关注黄金、铜、稀土等有色金属的投资机会。

      风险提示

      海外政策变化超预期风险、经济环境变化超预期风险、市场短期波动风险。 机构:河北源达信息技术股份有限公司 研究员:吴起涤/陈恒发 日期:2025-07-17

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