北交所行业主题报告：动力电池退役大潮将至 北交所康普化学为锂电回收卖铲人

　　动力电池退役潮，2025 年我国退役动力电池回收或迎高增长

    动力电池普遍拥有5-8 年使用寿命，根据2020-2022 年第二轮周期来推算，2025年或出现新一轮动力电池退役潮，叠加近期国务院推出“以旧换新”补贴政策，动力电池回收行业有望迎来增量需求。据中国汽车工程学会、中国汽车技术研究中心、中商产业研究院、中国电子装备技术开发协会等数据，2023 年我国退役动力电池总量已超过58 万吨，中国动力电池回收市场规模预计在2024 年已接近500 亿元，在2025 年至2030 年期间，退役电池和退役新能源汽车的年均复合增长率预计分别为37.64%和38.11%。

    　　时隔5 年工信部重新修订《规范条件》，新央企中国资环集团成立显机遇

    时隔5 年，工业和信息化部《新能源汽车废旧动力蓄电池综合利用行业规范条件（2019 年本）》进行修订，优化技术指标体系，包括将冶炼过程锂回收率的技术指标由不低于85%提高至不低于90%等。2023 年11 月《新能源汽车动力蓄电池回收利用管理办法》则明确汽车生产企业应承担装机的动力电池回收主体责任。2024 年10 月18 日中国资源循环集团有限公司（中国资环集团）在天津成立。新组建的央企将专门从事资源循环利用，承担打造全国性、功能性资源回收再利用平台的重要任务，并于深圳成立两家公司从事再生资源、电池回收等。2024年12 月央视报道，动力电池退役大潮将至，回收利用赛道将快速崛起。

    　　动力电池生产、回收多家企业竞逐蓝海，湿法回收技术方案属市场主流

    动力电池的容量降至80%以下后就只能进入回收处理环节，即梯次利用和拆解回收。三元电池由于可以提炼出镍、钴、锂等金属，更适合进行资源回收，高镍低钴化趋势明显。当前废旧电池回收产业链上游参与者以动力电池生产企业为代表，包括宁德时代、比亚迪、欣旺达等；中游主要由动力电池回收企业组成，包含格林美、邦普循环、华友钴业、赣锋锂业等。经过预放电、拆卸、分离等前道工序后，当前三大传统回收方法为：火法回收、湿法回收和生物回收。湿法回收是利用特定溶液对正极材料进行浸出，使有价金属以离子形式溶解在溶剂中，后续通过化学沉淀法、溶剂萃取法等进行金属离子的分离提纯。与火法回收相比，具有更高的金属回收率和回收纯度。火法回收后期阶段的金属元素分离提取还是要用到湿法回收步骤；生物回收则存在培养周期长的特点。

    　　北交所康普化学为“锂电回收卖铲人”

    　　重庆康普化学工业股份有限公司是国际知名的特种表面活性剂制造商，在锂电池梯次利用和回收、催化剂金属回收、废旧电子产品资源循环利用和电池相关溶剂、电解液所需化学试剂合成等领域都有自己独特的技术和强项。锂萃取剂锂回收率大于99%，其电池回收方案还可回收铜、钴、镍等多种产品，2024 年10 月已建成百吨级别的新能源退役电池金属的绿色综合利用装置。

    　　风险提示：原材料价格波动风险、市场竞争风险、宏观经济环境变动风险