北交所科技成长产业跟踪第三十五期：英伟达H20解禁促进AI行业赋能、国产GPU有望提速 北交所AI+产业链再梳理
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2025-07-22 09:30:13
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投资要点：
黄仁勋宣布英伟达将恢复对中国的H20 芯片销售，国产GPU 或将提速。英伟达近日发布公告，其创始人兼CEO 黄仁勋宣布将恢复对中国的H20 销售，并将推出针对中国市场的全新、完全兼容的GPU。H20是为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的AI 加速器。2025 年4 月，美国政府决定禁止英伟达向中国市场销售其H20 芯片。上一波H20 芯片断供，国产GPU 公司快速获得市场验证的机会，且获资源倾斜，生态合力加速形成。中国GPU 重点企业发展迅速，凭借技术创新和市场拓展，在高性能计算、人工智能、军事等领域取得显著成果，逐步打破国外品牌的市场垄断。重点企业主要包括景嘉微、凌久电子、芯源微、燧原科技、航锦科技、天数智芯、登临科技、华为海思等。过去五年，中国GPU 产业呈现快速增长态势，市场规模从2020 年的384.77 亿元快速增长到2024 年的1,638.17 亿元。AI 快速发展正在推动各行业的数智化转型，大模型为千行百业提供了创新解决方案。目前大模型在广告、传媒、教育、金融等领域快速落地应用，AI 算力与各行业深度融合，将加速产业升级和数字化转型进程。北交所AI+产业链企业共有29 家。算力及数据服务：并行科技（算力云平台服务龙头）、广脉科技（GPU 算力服务）。算力基建：曙光数创（服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设）、海达尔（服务器精密滑轨国产龙头）、克莱特（通风冷却设备用于数据中心）、方盛股份（液冷板用于数据中心）。AIPC：雷神科技（高性能电竞级PC 品牌）、泓禧科技（深耕高精密电脑连接器）。AI 应用：艾融软件（AI 赋能金融多场景数字化）、华信永道（AI 赋能政务多场景数字化）、柏星龙（创意设计AI 化）、美登科技（电商服务软件受益AI 智能应用）、科达自控（矿山智能化方案领导者）、数字人（数字医学领域的软件开发）、汉鑫科技（政企数字化受益AI 场景）、欧普泰（开拓光伏AI 视觉检测及综合运维增量业务）、众诚科技（AI 赋能政务多场景数字化）、青矩技术（AI 实现精准高效智能造价服务）、视声智能（智能家居结合AI 打造综合解决方案）、国源科技（AI 加持空间地理信息数据分析与应用）、天润科技（AI 赋能遥感测绘等空间信息服务）、芭薇股份（AI 技术应用于美妆产品）、国子软件（AI 赋能数据资产）、凯添燃气（燃气AI）。AI 电源：万源通（PCB 制造）、雅达股份（智能电力测控产品）、派诺科技（电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商）、亿能电力（电力系统与设备行业的设计、制造与服务）、许昌智能（智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案）。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-0.62%。截至2025 年7 月18 日，经梳理后本期锁定了147家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025 年7 月14 日至7 月18 日，北交所科技成长产业企业少数上涨，区间涨跌幅中值为-0.62%，其中上涨公司达58 家（占比39%），广道数字（+60.48%）、万源通（+16.09%）、五新隧装（+15.49%）、春光药装（+12.20%）、云创数据（+10.29%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-0.16%、+1.09%、+1.32%、+3.17%。
行业：信息技术产业市盈率TTM 中值+6.46%至114.9X。电子设备产业市盈率TTM 中值由60.4X 降至59.9X，市值中值由24.0 亿元升至24.4 亿元，万源通（+16.09%）、基康仪器（+9.65%）涨跌幅居前。
机械设备产业市盈率TTM 中值由61.4X 降至59.6X，市值中值由21.9 亿元升至22.9 亿元，五新隧装（+15.49%）、春光药装（+12.20%）涨跌幅居前。信息技术产业市盈率TTM 中值由108.0X 升至114.9X，市值中值由27.7 亿元降至27.0 亿元，广道数字（+60.48%）、云创数据（+10.29%）涨跌幅居前。汽车产业市盈率TTM 中值由31.6X 升至31.9X，市值中值由20.4 亿元降至20.2 亿元，明阳科技（+3.20%）、同心传动（+2.92%）涨跌幅居前。新能源产业市盈率TTM 中值由43.1X 降至41.6X，市值中值由23.1亿元升至23.2 亿元，天宏锂电（+7.73%）、聚星科技（+3.58%）涨跌幅居前。
公告：并行科技采购AI 算力服务器及配套设备，预计不超过13530 万元。并行科技：公司拟向安擎（天津）信息技术有限公司、山东省公用资产运营服务有限公司采购AI 算力服务器，并签署相关采购合同，采购合同金额预计不超过人民币12,550 万元。公司拟向山东省公用资产运营服务有限公司采购与AI 算力服务器配套的存储、交换机设备，采购合同金额预计分别不超过人民币400 万元和580 万元。上述固定资产采购合同合计金额不超过人民币13,530 万元。海希通讯：公司全资子公司海希新能源实业（江苏）有限公司使用自有资金设立子公司海希新能源（新疆）有限公司，注册资本为人民币1,000 万元。公司全资孙公司海希智能科技（浙江）有限公司使用自有资金设立子公司安吉海万欣技术有限公司，注册资本为人民币4,500 万元。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-07-21
黄仁勋宣布英伟达将恢复对中国的H20 芯片销售，国产GPU 或将提速。英伟达近日发布公告，其创始人兼CEO 黄仁勋宣布将恢复对中国的H20 销售，并将推出针对中国市场的全新、完全兼容的GPU。H20是为遵守美国出口限制而推出，专为中国市场设计的AI 加速器。2025 年4 月，美国政府决定禁止英伟达向中国市场销售其H20 芯片。上一波H20 芯片断供，国产GPU 公司快速获得市场验证的机会，且获资源倾斜，生态合力加速形成。中国GPU 重点企业发展迅速，凭借技术创新和市场拓展，在高性能计算、人工智能、军事等领域取得显著成果，逐步打破国外品牌的市场垄断。重点企业主要包括景嘉微、凌久电子、芯源微、燧原科技、航锦科技、天数智芯、登临科技、华为海思等。过去五年，中国GPU 产业呈现快速增长态势，市场规模从2020 年的384.77 亿元快速增长到2024 年的1,638.17 亿元。AI 快速发展正在推动各行业的数智化转型，大模型为千行百业提供了创新解决方案。目前大模型在广告、传媒、教育、金融等领域快速落地应用，AI 算力与各行业深度融合，将加速产业升级和数字化转型进程。北交所AI+产业链企业共有29 家。算力及数据服务：并行科技（算力云平台服务龙头）、广脉科技（GPU 算力服务）。算力基建：曙光数创（服务器液冷设施领军者，参与智算中心建设）、海达尔（服务器精密滑轨国产龙头）、克莱特（通风冷却设备用于数据中心）、方盛股份（液冷板用于数据中心）。AIPC：雷神科技（高性能电竞级PC 品牌）、泓禧科技（深耕高精密电脑连接器）。AI 应用：艾融软件（AI 赋能金融多场景数字化）、华信永道（AI 赋能政务多场景数字化）、柏星龙（创意设计AI 化）、美登科技（电商服务软件受益AI 智能应用）、科达自控（矿山智能化方案领导者）、数字人（数字医学领域的软件开发）、汉鑫科技（政企数字化受益AI 场景）、欧普泰（开拓光伏AI 视觉检测及综合运维增量业务）、众诚科技（AI 赋能政务多场景数字化）、青矩技术（AI 实现精准高效智能造价服务）、视声智能（智能家居结合AI 打造综合解决方案）、国源科技（AI 加持空间地理信息数据分析与应用）、天润科技（AI 赋能遥感测绘等空间信息服务）、芭薇股份（AI 技术应用于美妆产品）、国子软件（AI 赋能数据资产）、凯添燃气（燃气AI）。AI 电源：万源通（PCB 制造）、雅达股份（智能电力测控产品）、派诺科技（电力用户侧的能源物联网产品及能源数字化解决方案提供商）、亿能电力（电力系统与设备行业的设计、制造与服务）、许昌智能（智能配用电产品和系统，产品与服务包含数据中心供电方案）。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值-0.62%。截至2025 年7 月18 日，经梳理后本期锁定了147家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025 年7 月14 日至7 月18 日，北交所科技成长产业企业少数上涨，区间涨跌幅中值为-0.62%，其中上涨公司达58 家（占比39%），广道数字（+60.48%）、万源通（+16.09%）、五新隧装（+15.49%）、春光药装（+12.20%）、云创数据（+10.29%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为-0.16%、+1.09%、+1.32%、+3.17%。
行业：信息技术产业市盈率TTM 中值+6.46%至114.9X。电子设备产业市盈率TTM 中值由60.4X 降至59.9X，市值中值由24.0 亿元升至24.4 亿元，万源通（+16.09%）、基康仪器（+9.65%）涨跌幅居前。
机械设备产业市盈率TTM 中值由61.4X 降至59.6X，市值中值由21.9 亿元升至22.9 亿元，五新隧装（+15.49%）、春光药装（+12.20%）涨跌幅居前。信息技术产业市盈率TTM 中值由108.0X 升至114.9X，市值中值由27.7 亿元降至27.0 亿元，广道数字（+60.48%）、云创数据（+10.29%）涨跌幅居前。汽车产业市盈率TTM 中值由31.6X 升至31.9X，市值中值由20.4 亿元降至20.2 亿元，明阳科技（+3.20%）、同心传动（+2.92%）涨跌幅居前。新能源产业市盈率TTM 中值由43.1X 降至41.6X，市值中值由23.1亿元升至23.2 亿元，天宏锂电（+7.73%）、聚星科技（+3.58%）涨跌幅居前。
公告：并行科技采购AI 算力服务器及配套设备，预计不超过13530 万元。并行科技：公司拟向安擎（天津）信息技术有限公司、山东省公用资产运营服务有限公司采购AI 算力服务器，并签署相关采购合同，采购合同金额预计不超过人民币12,550 万元。公司拟向山东省公用资产运营服务有限公司采购与AI 算力服务器配套的存储、交换机设备，采购合同金额预计分别不超过人民币400 万元和580 万元。上述固定资产采购合同合计金额不超过人民币13,530 万元。海希通讯：公司全资子公司海希新能源实业（江苏）有限公司使用自有资金设立子公司海希新能源（新疆）有限公司，注册资本为人民币1,000 万元。公司全资孙公司海希智能科技（浙江）有限公司使用自有资金设立子公司安吉海万欣技术有限公司，注册资本为人民币4,500 万元。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-07-21
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