双碳周报：全国碳市场碳排放配额成交量下降

　　上周欧洲碳市 场碳配额交易价格有所下降。欧洲市场，EUA 现货价格与期货价格上周有所下降，降幅分别为0.72%、0.77%；美国市场，EUA 期货价格上周降幅为0.75%，UKA 期货价格上周涨幅为2.20%；韩国市场，KAU24 现货价格上周涨幅为0.70%。

    　　上周美韩碳市场碳配额成交量有所下降。欧洲市场，EUA 现货上周共成交25.00 万吨，较前一周上涨21.95%，EUA 期货上周共成交333.10 万吨，较前一周下降3.25%；美国市场，EUA 期货上周共成交119.46 百万吨，较前一周下降0.99%；韩国市场，KAU24 现货上周共成交114.12 万吨，较前一周下降2.82%。

    　　上周全国碳市场碳排放配额累计成交量有所下降。上周全国碳市场碳配额（CEA）累计成交量为155.70 万吨，累计成交金额为11407.25 万元。上周全国碳市场碳排放配额累计成交量和成交金额均较前一周有所下降，降幅为20.88%和22.74%。截至7 月18 日，上周CEA 日成交均价为73.94元/吨，较前一周下降1.67%。

    　　上周国内各试点碳市场周交易总量大幅上涨。上周国内试点碳市场碳配额周成交均价除湖北省HBEA 和广东省GDEA 外均呈上涨趋势，其中上海市SHEA 涨幅最大，达到2.75%；与上月同期（2025 年6 月16 日至6 月20 日）相比，各试点碳市场碳配额周成交均价除深圳市SZA 外均呈下降趋势，其中上海市SHEA 降幅最大，达到8.80%。上周国内试点碳市场碳配额交易主要集中在广东省、深圳市和湖北省碳市场，其碳市场周交易量占全部试点碳市场周交易总量的99.21%；上周广东省、深圳市和湖北省碳市场成交金额占比较高，占全部试点碳市场周交易总金额的98.65%。上周国内各试点碳市场周交易总量为52.99 万吨，较前一周大幅上涨，涨幅为290.82%。

    　　上周在绿色发展领域发生两项重要事件。（1）为统一标准、降低成本，中国人民银行、金融监管总局、中国证监会联合发布《绿色金融支持项目目录（2025 年版）》，并将于2025 年10 月1 日起施行。该目录整合现有标准，划定了节能降碳、环境保护等八大类支持项目，为各类绿色金融产品提供统一依据（沪深北交易所及新三板股票发行业务暂不适用）。文件明确了与历史标准的过渡安排，旨在引导金融资源更高效地支持经济社会绿色低碳转型。（2）宁夏新能源以2841 万千瓦的最大出力和3.82 亿千瓦时的日发电量刷新历史纪录，彰显“塞上绿电”的建设成就。2025 年上半年，在国网宁夏电力推动下，新能源发电量占比已达34.66%。通过高效利用储能、并将功率预测准确率提升至96.55%等技术创新，电网对清洁能源的消纳能力显著增强。上半年已并网超800 万千瓦新能源，下半年预计再增超1700 万千瓦，为我国新型电力系统建设提供重要示范。

    　　风险提示：经济复苏进度不及预期，供给端政策超预期放松，气候异常变化风险。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：赵子健/王佳/蔡晨 日期：2025-07-22

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