行业景气观察：春节临近消费景气上行 12月工程机械销售当月同比普遍改善

　　本周景气度改善的方向主要在中游制造、消费服务和上游资源品领域。上游资源品中，钢材、双焦价格上涨，金属库存多数下行；中游制造领域，12 月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善，工业机器人产量同比增幅扩大。信息技术中， 12 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄。消费服务领域，蔬菜、鸡肉价格上涨，纸浆价格上行。春节序曲奏响，消费服务板块景气提升。推荐关注景气度较高或有改善的机械、船舶、通信等TMT，以及受益于春节消费的交运、影院、食饮等。

    　　【本周关注】春节序曲奏响，消费服务板块景气提升。出行方面，春运拉开帷幕，自驾游仍是主力，铁路、水运和航空旅客运送量同比正增，民航出行占比提升，国内航司飞机利用率处于19 年以来同期最高水平。影视院线方面，春节档票房预售火热破3 亿，创下中国电影史上春节档预售达成3 亿的最快纪录。食品粮油方面，节前备货推动了农产品、粮油、蔬菜，肉禽价格普遍上涨，仅蛋类价格下行。推荐关注受益于春节前后消费热潮的交运、影视院线、食品饮料、酒店餐饮等。

    　　【信息技术】本周费城半导体指数、台湾半导体行业指数上行，DXI 指数下行。

    　　本周DRAM 存储器价格环比下行，NAND 指数环比下行、DRAM 指数与上周持平。12 月LED 芯片同比转负、MLCC 台股营收同比增幅扩大。 12 月智能手机、集成电路产量三个月滚动同比增幅收窄。2024 年四季度全球智能手机出货量当季同比增幅收窄。1-12 月光缆产量累计值同比跌幅收窄。

    　　【中游制造】本周电解锰、多数锂原材料价格上涨，电解镍、部分钴产品价格下跌，电解液价格持平。本周光伏价格指数与上周持平。12 月新接船舶、手持船舶订单量累计同比增幅扩大；12 月主要企业工程机械销售当月同比普遍改善，12 月工业机器人、金属切削机床、包装专用设备、金属成形机床产量三个月滚动同比增幅扩大。12 月全国太阳能电池产量三个月滚动同比增幅扩大。本周中国港口货物吞吐量、集装箱吞吐量四周滚动均值同比增幅收窄。CCFI 、CCBFI、BDI 均下行、BDTI 上行。

    　　【消费需求】食糖综合价格下行；生鲜乳价格下行，白酒批发价格总指数下行；猪肉价格、生猪均价、仔猪批发价下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖利润、外购仔猪养殖利润均下行。肉鸡苗、全国鸡肉市场价上行。本周电影票房收入下行；中药材价格指数下行；本周白卡纸指数持平，白板纸指数下行。

    　　【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比下行。本周螺纹钢、钢坯价格均上行；国内铁矿石港口库存、主要钢材品种合计库存、唐山钢坯库存均上行。秦皇岛山西优混平仓价下行，京唐港山西主焦煤库提价与上周持平；焦炭、焦煤期货结算价周环比上行；库存方面，京唐港炼焦煤库存、秦皇岛港煤炭库存周环比均下行，天津港焦炭库存周环比上行。全国水泥价格指数下行。Brent 国际原油价格下行；化工产品价格指数上行。无机化工品期货价格涨多跌少，有机化工品期货价格涨跌互现，其中二乙二醇，天然橡胶，燃料油涨幅居前，二甲苯，甲苯，苯乙烯跌幅居前。本周工业金属价格涨跌互现，库存多数下行，铜、锌、镍、钴价格下行，铝、锡、铅价格上行。贵金属方面，黄金、白银期现价格上行。

    　　【金融地产】货币市场净投放，隔夜/1 周SHIBOR 利率下行，2 周SHIBOR 利率上行。6 个月/1 年期国债到期收益率上行，3 年期国债到期收益率下行。A 股换手率、日成交额上行。土地成交溢价率上行、商品房成交面积下行。全国二手房出售挂牌量指数下行，其中一、二、三、四线城市指数均下行。1-12 月份房屋新开工面积累计同比持平，房屋竣工面积累计同比降幅扩大；商品房销售额、商品房销售面积累计同比降幅收窄。

    　　【公用事业】我国天然气出厂价下行，英国天然气期货结算价上行。12 月我国全社会用电量同比增幅扩大。

    　　风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。