流动性与仓位周观察7月第3期：杠杆资金加速流入

资金净流入，交投活跃度上升。上周全A 成交额7.73 万亿，较前一周上升，换手率8.23%，较前一周下降，资金供给端中基金、两融净流入，ETF 净流出；资金需求端IPO 规模为181.71 亿元，再融资规模30.62 亿元。市场资金合计净流入86.52 亿元，流动性转强。

    国内流动性：上周公开市场操作净投放资金13011 亿元，DR007 上行，R007 下行，R007 与DR007 利差缩小，金融机构间流动性未见明显分层。

    利差来看，10 年期国债收益率上升1bp，1 年期国债收益率下降2bp，国债期限利差扩大；10 年期美债收益率上行，10 年期国债收益率上行，中美利差倒挂程度加重；市场预期7 月美联储不降息概率至97.4%。

    市场微观交易结构：换手率下降，成交额上升。

    机构投资者：上周偏股型基金发行规模126.03 亿元，规模较上一周上升。

    偏股型公募基金：上周加仓行业前三：医药生物、通信、汽车；上周减仓幅度前三行业：非银金融、房地产、银行。

    杠杆资金：上周两融资金净流入265.42 亿元，两融交易额占A 股成交额上升至9.66%。

    ETF：上周ETF 份额下降92.6 亿份，宽基指数沪深300ETF 易方达流入资金最多，行业中半导体ETF 流入资金最多。

    一级市场：上周IPO 融资1 家，融资规模181.71 亿元；再融资5 家，融资规模30.62 亿元。

    产业资本：上周产业资本减持50.07 亿元，交通运输、农林牧渔、非银金融增持前三；机械设备、电子、计算机减持前三。上周解禁规模407.07亿元，公用事业、电子、基础化工解禁规模前三。

    风险提示：1、市场波动过大；2、数据具有时滞性；3、历史数据不代表未来。 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：张冬冬/吴步升 日期：2025-07-23

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