周度全追踪(7月第3期)：创新药情绪高位 TMT情绪回升

　　报告摘要：

    　　本周景气度改善的方向主要在钢铁、煤炭、有色金属、石油石化、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、汽车、食品饮料、商贸零售、银行、非银金融等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、煤炭、有色金属、石油石化，中游的光伏，tmt领域的消费电子、半导体，下游的食品饮料、商贸零售。具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比上行，铜价周环比下行，稀土金属氧化镨钕价格周环比上行，氧化铽价格周环比持平。钾肥现货价周环比下行，尿素现货价周环比上行，天然橡胶现货价周环比上行。tmt制造领域，DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上行，房地产目前总体需求仍然较弱。

    　　创新药情绪维持高位，TMT 情绪大幅回升。

    　　估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值扩张，其中，创业板扩张幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为医药生物、家用电器、电子。PE（TTM）分位数收敛幅度最大的行业为传媒、非银金融、交通运输。（3）根据wind数据，本周股权风险溢价从上周2.30%下降至本周2.24%，股市收益率从上周3.97%下降至本周3.91%。

    　　流动性：本周日均换手率小幅回落，交易情绪维持活跃。一级市场方面，本周IPO 规模为182 亿元，前一周IPO 规模为33 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入142 亿元，上周净流入241 亿元，交易费用158 亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.65%，前一周为1.72%；机构资金净流出334 亿元，前一周流出123 亿元。本周限售股解禁407 亿元，前一周限售股解禁412 亿元，预计下周限售股解禁871 亿元。

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘晨明/郑恺/赵阳/陈振威 日期：2025-07-23

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