产业经济周观点：中国价格上升周期确立 海外通胀时代开启

投资要点：

    近期观点

    1、中国本轮贸易冲突后实现出口价格增速首度转正，同时产能利用率回升，中国产出体系或走向卖方定价。

    2、中国价格周期上行趋势或已确立，海外或将开启长周期通胀时代。

    3、中国价格复苏后，人民币有望加速升值，注意美元资产风险。

    4、中美阶段性或将重心放在经济发展上，美国仍需解决内部矛盾，节奏上或慢于中国。

    5、重点看好非银，低PB 行业，军工，恒生科技（自主可控）。

    6、看好科创芯片，机构重仓风格下的科技龙头，茅指数，AI 应用。

    风险提示

    全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康 机构：华福证券有限责任公司 研究员：李浩/李刘魁 日期：2025-07-27

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎