北交所策略专题报告:2025H1北交所公募配置金额数量双创新高 主题基金平均收益率51.72% 机构化进程加速
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2025-07-27 23:22:11
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专题:2025H1 北交所公募机构配置金额数量再新高,11 家主题基金高收益
从公募机构在北交所配置家数来看, 2025 上半年公募基金重仓北交所企业的数量达39 家。从公募机构在北交所重仓配置金额角度来看,2025 上半年公募机构在北交所重仓配置金额达98.92 亿元,重仓配置占比达0.17%。从被动指数基金规模角度来看,截至2025 年7 月25 日, 2025 年北证50 指数基金规模为29.40亿元、27.69 亿元、77.79 亿元和111.62 亿元;从被动指数基金跟踪产品数量来看,2022-2025 年跟踪北证50 指数基金的产品数量分别为16 只、26 只、43 只和55 只。对比科创板和创业板的基金配置占比来看,2025 上半年科创板、创业板、北交所基金配置占比达6.58%、8.38%、0.17%,从配置系数来看,科创板和创业板的配置系数为0.96 和0.65,然而北交所的仅为0.27,北交所基金配置占比仍有较大增长空间。2025 年上半年所有北交所主题基金均或者较大收益,截至2025年7 月25 日,11 家北交所主题基金在2025 年至今更是取得平均51.72%的回报收益,11 家主题基金产品在2025 年至今全部取得正收益。从2025 上半年公募基金北交所重仓股持仓情况来看,1)公募基金重仓的北交所市值前十大企业分别为锦波生物、同力股份、纳科诺尔、贝特瑞、诺思兰德、艾融软件、并行科技、曙光数创、连城数控、华岭股份;2)增持股数前十大企业分别为同力股份、诺思兰德、纳科诺尔、润农节水、贝特瑞、欧福蛋业、锦波生物、海能技术、康农种业、万通液压;3)减持股数前十大企业分别为奥迪威、路斯股份、五新隧装、康比特、华岭股份、一致魔芋、通易航天、鼎智科技、民士达、国航远洋;4)有19 家企业新进入公募基金重仓名单。
观点:本周北证50 报收1458.98 点,北证50 指数PE TTM68.42X
本周北证50 指数报1458.98 点,周涨2.85%,PE TTM 68.42X。从估值角度看,北证A 股整体PE 由50.83X 上涨到52.17X。从流动性表现来看,北证A 股本周日均成交额310.82 亿元,较上周上涨42.03%,本周日均换手率有所增长,达7.04%(+1.93pcts)。估值分布来看,截至2025 年7 月25 日,共计155 家企业PE TTM 超过45X,占比58.71%,其中74 家企业PE TTM 超过105X,占比28.03%;此外,依旧有30 家北交所企业PE TTM 处于0-30X,占比11.36%。从行业估值分布看,高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM(剔除亏损企业)分别为43.53X、104.69 X、44.44 X、57.27 X、50.42 X。近期雅江水电获批北交所中受益建设的稀缺标的涨幅较大,体现出高稀缺和高贝塔属性,进一步带动北交所市场活跃。我们也提示需要适度进行高贝塔的持仓调整,投资宜转向寻找α收益。随着半年报披露临近,关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。本周股票池调出:基康技术和五新隧装。
北交所IPO 审核一览:3 家企业注册,1 家企业待上会按最新审核状态分类,2025 年7 月21 日-2025 年7 月25 日更新信息:巴兰仕、能之光、志高机械更新审核状态至已注册;泰凯英更新审核状态至已过会;长江能科2025 年7 月28 日上会。
风险提示:政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 机构:开源证券股份有限公司 研究员:诸海滨 日期:2025-07-27
从公募机构在北交所配置家数来看, 2025 上半年公募基金重仓北交所企业的数量达39 家。从公募机构在北交所重仓配置金额角度来看,2025 上半年公募机构在北交所重仓配置金额达98.92 亿元,重仓配置占比达0.17%。从被动指数基金规模角度来看,截至2025 年7 月25 日, 2025 年北证50 指数基金规模为29.40亿元、27.69 亿元、77.79 亿元和111.62 亿元;从被动指数基金跟踪产品数量来看,2022-2025 年跟踪北证50 指数基金的产品数量分别为16 只、26 只、43 只和55 只。对比科创板和创业板的基金配置占比来看,2025 上半年科创板、创业板、北交所基金配置占比达6.58%、8.38%、0.17%,从配置系数来看,科创板和创业板的配置系数为0.96 和0.65,然而北交所的仅为0.27,北交所基金配置占比仍有较大增长空间。2025 年上半年所有北交所主题基金均或者较大收益,截至2025年7 月25 日,11 家北交所主题基金在2025 年至今更是取得平均51.72%的回报收益,11 家主题基金产品在2025 年至今全部取得正收益。从2025 上半年公募基金北交所重仓股持仓情况来看,1)公募基金重仓的北交所市值前十大企业分别为锦波生物、同力股份、纳科诺尔、贝特瑞、诺思兰德、艾融软件、并行科技、曙光数创、连城数控、华岭股份;2)增持股数前十大企业分别为同力股份、诺思兰德、纳科诺尔、润农节水、贝特瑞、欧福蛋业、锦波生物、海能技术、康农种业、万通液压;3)减持股数前十大企业分别为奥迪威、路斯股份、五新隧装、康比特、华岭股份、一致魔芋、通易航天、鼎智科技、民士达、国航远洋;4)有19 家企业新进入公募基金重仓名单。
观点:本周北证50 报收1458.98 点,北证50 指数PE TTM68.42X
本周北证50 指数报1458.98 点,周涨2.85%,PE TTM 68.42X。从估值角度看,北证A 股整体PE 由50.83X 上涨到52.17X。从流动性表现来看,北证A 股本周日均成交额310.82 亿元,较上周上涨42.03%,本周日均换手率有所增长,达7.04%(+1.93pcts)。估值分布来看,截至2025 年7 月25 日,共计155 家企业PE TTM 超过45X,占比58.71%,其中74 家企业PE TTM 超过105X,占比28.03%;此外,依旧有30 家北交所企业PE TTM 处于0-30X,占比11.36%。从行业估值分布看,高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物五大行业PE TTM(剔除亏损企业)分别为43.53X、104.69 X、44.44 X、57.27 X、50.42 X。近期雅江水电获批北交所中受益建设的稀缺标的涨幅较大,体现出高稀缺和高贝塔属性,进一步带动北交所市场活跃。我们也提示需要适度进行高贝塔的持仓调整,投资宜转向寻找α收益。随着半年报披露临近,关注半年报业绩超预期、估值相对合理、具备新型生产力的稀缺性标的公司。本周股票池调出:基康技术和五新隧装。
北交所IPO 审核一览:3 家企业注册,1 家企业待上会按最新审核状态分类,2025 年7 月21 日-2025 年7 月25 日更新信息:巴兰仕、能之光、志高机械更新审核状态至已注册;泰凯英更新审核状态至已过会;长江能科2025 年7 月28 日上会。
风险提示:政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。 机构:开源证券股份有限公司 研究员:诸海滨 日期:2025-07-27
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