新股专题：情绪连续高位并逐步推高定价指标 关键期或适度警惕阶段性变盘可能
股票资讯
阅读：3
2025-07-28 11:10:41
评论：0
投资要点
新股周观点：上周新股次新板块整体结构性活跃未改，而结构性活跃方向则继续围绕着相对性价比展开。但需要注意的，随着情绪指标连续高位并将定价指标推高至历史周期的偏高位区域，具备性价比的新股次新标的正变得更为稀缺；叠加中报业绩即将密集发布可能带来的个股扰动，短期来看，本轮新股活跃周期或正进入关键观察窗口；或应当适度警惕阶段性变盘可能，灵活应变。
（1）上周新股次新板块延续结构性活跃走势；假设以2024 年以来上市的新股次新板块比较来看，上周板块平均涨幅1.9%，实现正收益占比约71.9%。
（2）上周新股次新板块结构性活跃方向围绕着此前表现相对克制、而估值弹性又相对较高且有事件催化预期的科创成长板块展开，我们倾向于认为本轮新股活跃周期高低切的特征并未根本性改变；随着情绪继续驱动周期定价指标冲顶、具备相对性价比的新股次新标的变得更为稀缺，本轮新股活跃周期或将出现变化。与此同时，正如我们此前强调的，当前情绪指标可能已经连续两三个交易周盘桓在高位，并且上周情绪顶部迹象或更为凸显；从周期指标正常演绎过程来看，一旦情绪指标出现连续过热，同样或也预示可能变盘。
（3）短期来看，虽然不排除在高位情绪的惯性推动之下，新股板块震荡活跃还将延续小段时间；但当前或已经进入关键观察窗口期，随着新股定价指标逐步走高，而7 月底、8 月初中报业绩密集发布带来的个股层面扰动增多，或需要适度提高警惕；依然建议跟随重大事件线索优选相对性价比，灵活应变。
（4）至于具体方向上，重点挖掘两方面线索；一方面，对于本轮新股活跃周期表现相对中性克制且中报业绩预期较为稳定的新股次新予以关注，尤其是其中稀缺性较强，或有一定预期催化的标的方向；另一方面，对于机器人、算力AI、新兴消费等政策持续强调，且可能长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链，持续保持关注和轮动低位布局
（5）本周可能即将上市的新股：悍高集团、汉桑科技、鼎佳精密等。
上周新股表现：
（1）新股发行表现：上周共有3 只新股网上申购；其中，1 只为创业板、1 只为主板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为14.0X，平均网上申购中签率为0.0263%。
（2）上周上市新股表现：假设将上周新股首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周新股上市首日平均涨幅约315%，明显超越此前多个交易周新股首日平均涨幅；同时，考虑到此前交易周超大市值新股上市且依然达到约130%首日涨幅，可能最近两个交易周新股首日情绪高涨。而上周具体来看，发行市值和发行市盈率相对略低的山大电力首日表现可能略微突出。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周即期新股平均跌幅约9.9%；可能来说，伴随着新股首日涨幅抬升、首日再定价更趋充分，上市短暂交易日波动风险还须警惕。
（3）2024 年至今上市新股表现：从24 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为1.9%，其中约有71.9%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为4.5%，其中约有65.5%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于算力AI、半导体、军工等科技成长产业链方向；跌幅居前的则主要为近日股价曾有较为充分表现的即期新股，以及前段表现极为活跃、而近日热度略有消退的新能源等主题行业产业链。
本周申购/询价：
（1）本周共有3 只新股完成申购待上市；其中，1 只主板、1 只创业板、1 只北证。
假设以2024 年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市科创创业新股平均发行市盈率为14.7X，新股发行定价平抑未改。考虑到近期新股首日再定价再度趋于极致，假设遭遇风险偏好波动，即期新股上市短暂交易日可能的波动风险或仍需高度警惕。
（2）本周共有3 只新股将开启申购；1 只主板、1 只创业板、1 只北证。由于新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
（3）本周共有1 只新股将开启询价；1 只创业板。其中，广东建科为广东省国资委实际控股的区域性大型建筑工程检测检验机构，建议定价合理前提下可适当关注。
本周股票池：
（1）本期暂无调入。
（2）短期来看，我们倾向于维持观点，不排除情绪惯性驱动之下新股次新板块结构性震荡活跃仍将持续小段时间；但进入关键观察期，定价指标逐步冲顶叠加中报业绩密集发布带来的个股扰动，建议适度提高警惕，性价比为先，灵活应变。具体标的上，建议适当关注包括兴福电子、超研股份、矽电股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材等。
（3）以中期投资来看，我们建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩等个股的可能投资机会。
风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 机构：华金证券股份有限公司 研究员：李蕙 日期：2025-07-28
新股周观点：上周新股次新板块整体结构性活跃未改，而结构性活跃方向则继续围绕着相对性价比展开。但需要注意的，随着情绪指标连续高位并将定价指标推高至历史周期的偏高位区域，具备性价比的新股次新标的正变得更为稀缺；叠加中报业绩即将密集发布可能带来的个股扰动，短期来看，本轮新股活跃周期或正进入关键观察窗口；或应当适度警惕阶段性变盘可能，灵活应变。
（1）上周新股次新板块延续结构性活跃走势；假设以2024 年以来上市的新股次新板块比较来看，上周板块平均涨幅1.9%，实现正收益占比约71.9%。
（2）上周新股次新板块结构性活跃方向围绕着此前表现相对克制、而估值弹性又相对较高且有事件催化预期的科创成长板块展开，我们倾向于认为本轮新股活跃周期高低切的特征并未根本性改变；随着情绪继续驱动周期定价指标冲顶、具备相对性价比的新股次新标的变得更为稀缺，本轮新股活跃周期或将出现变化。与此同时，正如我们此前强调的，当前情绪指标可能已经连续两三个交易周盘桓在高位，并且上周情绪顶部迹象或更为凸显；从周期指标正常演绎过程来看，一旦情绪指标出现连续过热，同样或也预示可能变盘。
（3）短期来看，虽然不排除在高位情绪的惯性推动之下，新股板块震荡活跃还将延续小段时间；但当前或已经进入关键观察窗口期，随着新股定价指标逐步走高，而7 月底、8 月初中报业绩密集发布带来的个股层面扰动增多，或需要适度提高警惕；依然建议跟随重大事件线索优选相对性价比，灵活应变。
（4）至于具体方向上，重点挖掘两方面线索；一方面，对于本轮新股活跃周期表现相对中性克制且中报业绩预期较为稳定的新股次新予以关注，尤其是其中稀缺性较强，或有一定预期催化的标的方向；另一方面，对于机器人、算力AI、新兴消费等政策持续强调，且可能长期活跃预期未改的新质生产力主题产业链，持续保持关注和轮动低位布局
（5）本周可能即将上市的新股：悍高集团、汉桑科技、鼎佳精密等。
上周新股表现：
（1）新股发行表现：上周共有3 只新股网上申购；其中，1 只为创业板、1 只为主板、1 只为北证。从上周网上申购的新股情况来看，平均发行市盈率为14.0X，平均网上申购中签率为0.0263%。
（2）上周上市新股表现：假设将上周新股首周收益表现拆解为打新收益和二级市场开板后的上涨收益，1）首先，打新收益来看，上周新股上市首日平均涨幅约315%，明显超越此前多个交易周新股首日平均涨幅；同时，考虑到此前交易周超大市值新股上市且依然达到约130%首日涨幅，可能最近两个交易周新股首日情绪高涨。而上周具体来看，发行市值和发行市盈率相对略低的山大电力首日表现可能略微突出。2）其次，从二级市场投资收益来看，上周即期新股平均跌幅约9.9%；可能来说，伴随着新股首日涨幅抬升、首日再定价更趋充分，上市短暂交易日波动风险还须警惕。
（3）2024 年至今上市新股表现：从24 年上市新股上周涨跌来看，沪深新股平均涨幅为1.9%，其中约有71.9%的新股出现上涨；北证新股平均涨幅为4.5%，其中约有65.5%的新股出现上涨。涨幅居前的大多集中于算力AI、半导体、军工等科技成长产业链方向；跌幅居前的则主要为近日股价曾有较为充分表现的即期新股，以及前段表现极为活跃、而近日热度略有消退的新能源等主题行业产业链。
本周申购/询价：
（1）本周共有3 只新股完成申购待上市；其中，1 只主板、1 只创业板、1 只北证。
假设以2024 年归母净利润计算新股发行市盈率，待上市科创创业新股平均发行市盈率为14.7X，新股发行定价平抑未改。考虑到近期新股首日再定价再度趋于极致，假设遭遇风险偏好波动，即期新股上市短暂交易日可能的波动风险或仍需高度警惕。
（2）本周共有3 只新股将开启申购；1 只主板、1 只创业板、1 只北证。由于新股申购赚钱效应未改，建议继续积极关注。
（3）本周共有1 只新股将开启询价；1 只创业板。其中，广东建科为广东省国资委实际控股的区域性大型建筑工程检测检验机构，建议定价合理前提下可适当关注。
本周股票池：
（1）本期暂无调入。
（2）短期来看，我们倾向于维持观点，不排除情绪惯性驱动之下新股次新板块结构性震荡活跃仍将持续小段时间；但进入关键观察期，定价指标逐步冲顶叠加中报业绩密集发布带来的个股扰动，建议适度提高警惕，性价比为先，灵活应变。具体标的上，建议适当关注包括兴福电子、超研股份、矽电股份、汉朔科技、弘景光电、同宇新材等。
（3）以中期投资来看，我们建议关注纳睿雷达、骏鼎达、安邦护卫、麦加芯彩等个股的可能投资机会。
风险提示：新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等。 机构：华金证券股份有限公司 研究员：李蕙 日期：2025-07-28
*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议
*风险提示：股市有风险，入市需谨慎
声明
本站内容源自互联网，如有内容侵犯了您的权益，请联系删除相关内容。 本站不提供任何金融服务，站内链接均来自开放网络，本站力求但不保证数据的完全准确，由此引起的一切法律责任均与本站无关，请自行识别判断，谨慎投资。
