北交所市场周报：WAIC召开 关注中报高增标的

　　北交所市场复盘：当周北交所全部A 股日均成交额达310.8 亿元，环比上涨42.4%。当周北证50 收涨2.85%，当周日均换手率达3.3%。当周涨幅前五大个股分别为：恒立钻具（184.1%）、铁拓机械（64.9%）、基康仪器（51.1%）、天润科技（51.0%）、五新隧装（49.5%）；跌幅前五大个股分别为：云创数据（-10.6%）、九菱科技（-10.5%）、国义招标（-9.8%）、宏裕包材（-7.4%）、宁新新材（-6.6%）。

    　　重点新闻及政策：1）人形机器人又一大单落地！刷新全球单笔中标纪录：

    　　优必选9051 万元中标汽车厂人形机器人项目创全球单笔金额纪录，并计划年内交付500 台工业Walker S2；中国移动1.24 亿元招标由智元、宇树瓜分。2）1.2 万亿世界级水电工程开工：雅鲁藏布江下游水电工程位于西藏自治区林芝市。工程主要采取截弯取直、隧洞引水的开发方式，建设5 座梯级电站，总投资约1.2 万亿元。

    　　投资建议：当周政策重心聚焦资本市场规范化与流动性支持。程序化交易新规《实施细则》实施满两周，市场适应性调整基本完成，交易秩序维持平稳，未出现异常波动。北交所强化中介机构责任，公布二季度券商执业质量评价结果，同时通报6 家保荐机构执业质量问题，凸显"压实主体责任"的监管导向。此外，新"国九条"配套政策持续落地：北交所优化IPO 申报前咨询机制，明确仅提供规则解释，不背书上市可行性，要求中介机构独立研判项目风险，且咨询过程需全程留痕，提升审核透明度。宏观层面，中美经贸磋商重启（7月27-30 日）可能影响跨境资本流动预期，需关注新兴产业出口管制等潜在风险。另外，2025 年世界人工智能大会（WAIC）的召开向市场展示了AI、机器人及具身智能板块的最新产业进展和发展趋势，宇树、智元等企业展示人形机器人在工业、家用等场景的突破性应用，降本、轻量化、关节技术、大模型成为产业链关键卡位点；短期市场影响明确：算力国产化、机器人关节/传感器、AI 终端成为核心赛道，中报业绩分化下需聚焦订单兑现能力及政策红利，板块估值修复与情绪升温或持续吸引增量资金。基于当前市场环境，策略应兼顾政策红利与业绩确定性：（1）紧扣新质生产力主主线：关注人工智能、商业航天、新型电力装备等政策共振领域，重点筛选具备技术壁垒、产品在A 股具稀缺性的企业；（2）中报高增标的避险价值凸显：优先配置营收、利润增速＞20%、研发强度＞5%的成长型企业，规避高估值、无业绩支撑、下游capex 收缩的板块；（3）关注事件催化窗口：雅下工程中标名单、并购重组项目落地及"十五五"规划纲要披露，或打破当前低波动格局。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-07-28

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