资本市场政策点评：中长期资金从哪来、有多少、到哪去？

　　投资要点

    　　此次证监会主席吴清进一步明确了新的中长期资金投资A 股的规模、比例要求，乐观情形下有望推动公募基金、保险资金为A 股带来每年万亿规模的中长期增量资金：1、公募基金2025 年新增资金规模有望达到5860 亿元；2、保险资金的长期股票投资试点，规模不低于1000 亿元；3、大型国有保险公司新增保费资金入市或可达5000 亿元以上。

    　　从中长期资金的来源看，或更偏向于投资高股息属性以及偏大盘指数，利于A股指数的稳定。此外，近万亿级别的增量不仅将在稳指数方面发挥重要作用，还有利于稳固市场信心，改善市场活跃资金预期，为科技、成长等高景气方向的投资提供良好的市场环境。

    　　风险提示：政策发力、经济修复不及预期的风险，增量资金入市节奏不及预期的风险，外部扰动风险