招商研究8月金股组合：聚焦事件催化 关注产业趋势投资

　　投资思路：展望8 月，市场可能会呈现指数在8 月中上旬呈现震荡的格局，在8 月中下旬重新回归此前的上行趋势，并可能继续创新高。8 月中上旬，在前期市场明显上涨后，进入业绩披露月，整体来看，上市公司业绩喜忧参半，部分涨幅比较大的偏主题概念类股票面临业绩披露前的调整压力。

    　　而8 月下旬业绩披露靴子落地后，重新进入业绩真空期状态。8 月上旬，对于中美关税冲突升温的担忧可能一直反复，但是到8 月12 日前后，新一轮关税事件节点落地后，更加临近阅兵和四中全会，风险偏好有望重新恢复。

    　　从中期的角度来看，半年报有望确认上市公司整体自由现金流改善的逻辑，强化重估A 股的逻辑；同时，市场目前站上的扭亏阻力位，盈利效应积累后，场外增量资金在持续流入，最终，A 股在8 月走出先抑后扬，创下新高的可能性比较大。

    　　金股组合：中无人机、中航沈飞、金蝶国际、药明合联、药明生物、百济神州、立讯精密、生益科技、同花顺、东方财富

    　　风险提示：政策理解不全面，经济数据不及预期，海外政策超预期收紧。 机构：招商证券股份有限公司 研究员：张夏/王超/刘玉萍/梁广楷/鄢凡/郑积沙/李昊阳 日期：2025-08-04

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