2024Q4公募基金持仓分析：“新质”概念热度上升 电子行业成为投资焦点

　　股票仓位小幅回落：2024年第四季度，主动偏股型基金股票仓位环比小幅下降，由第三季度末的83.31%，下降0.13个百分点至83.18%，但仍处于历史高位水平。其中，A股在主动偏股型基金资产配置中的占比由第三季度末的73.94%下降至72.63%，下降了1.32个百分点。四类主动偏股型基金的股票仓位表现有所分化，其中，普通股票型、灵活配置型基金的仓位分别下降 1.15个百分点、0.72个百分点至87.60%、74.01%，而偏股混合型、平衡混合型基金的仓位分别上升0.25个百分点、4.14 个百分点至 86.55%、54.62%。

    　　科创板投资热度上行：主动偏股型基金重仓股中，A股市场的配置比例连续四个季度回落。港股市场的配置比例则由2023年第四季度末的8.66%，持续提升到2024年第四季度末的 14.44%。从 A 股市场的板块分布来看，科创板和北证的配置比例明显提升、主板与创业板的配置比例下滑。

    　　持仓风格整体偏向成长：以沪深300为代表的大盘风格的持股市值占比在第四季度上升2.02个百分点，基金对大盘股的投资热度上行，小盘风格的配置比例上升 1.08 个百分点，逆转了连续三个季度的下滑态势。从五大风格指数分类来看，成长风格的持股市值占比在第四季度大幅上升3.81个百分点，金融风格上升0.12个百分点。而周期、消费、稳定风格均有不同程度的下滑。大幅加仓电子行业：（1）一级行业配置上，电子、电力设备、医药生物、食品饮料、汽车行业持股市值占比位于前列，且这些行业明显超配。16个一级行业的持股市值占比环比增长，其中，电子、银行、电力设备、汽车、计算机行业占比上涨超0.4个百分点。整体来看，电子、电力设备行业获得大幅加仓，汽车、食品饮料、轻工制造、家用电器等消费板块也受到主动偏股型基金的青睐，银行以及地产链配置热度提升但仍处于低配状态。（2）二级行业配置上，半导体、电池、白酒ⅡI、白色家电、消费电子、化学制药、通信设备、光伏设备、汽车零部件、元件行业持股市值占比排名居前。其中，半导体、电池行业持股市值占比超越白酒11，分别位列第一和第二。从超配比例来看，上述多数行业也位于前十行列。从持股市值占比变动来看，增持前十的行业分别为半导体、电池、城商行1、元件、软件开发、国有大型银行1、饮料乳品、摩托车及其他、消费电子、股份制银行Ⅱ行业。

    　　重仓个股情况：（1）宁德时代仍然是主动偏股型基金的第一大重仓股，且头部地位进一步稳固，腾讯控股、美的集团分别上升至第2、3名。同时寒武纪-U和招商银行跻身前二十行列，而泸州老窖和山西汾酒排名二十以外。（2）增持前十的个股分别为寒武纪-U、小米集团-W、中芯国际（A股）、中兴通讯、中芯国际（港股）、海光信息、恒玄科技、吉利汽车、通威股份、江苏银行。其中，六只个股属于电子行业。（3）重仓个股集中度整体回落。

    　　风险提示：国内政策力度及效果不及预期风险；地缘因素扰动风险；市场情绪不稳定风险。