北交所市场点评：低开高走 缩量上涨 关注航空航天、无人机等板块催化

　　行情回顾：1）指数层面：8 月4 日北证A 股成交金额达198.1 亿元，较上一交易日减少19.2 亿元，北证50 指数收盘价为1433.25，上涨0.96%，PE_TTM 为66.92 倍。北证专精特新指数收盘价为2460.21，上涨1.42%；2）个股层面：当日北交所269 家公司中158 家上涨，4 家平盘，107 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：星辰科技（15.9%）、通易航天（7.0%）、三元基因（6.9%）、优机股份（6.8%）、广信科技（6.1%）；跌幅前五的个股分别为：生物谷（-8.5%）、鼎佳精密（-4.9%）、大唐药业（-4.9%）、基康仪器（-4.8%）、铁拓机械（-4.6%）。

    　　新闻汇总：1）我国在艾滋病疫苗研发领域取得重要进展：近日，中国疾控中心艾防中心等团队完成我国首个复制型天坛痘苗载体艾滋病疫苗I 期临床试验。该研究创新性采用曾用于消灭天花的“天坛株”痘苗病毒为载体，试验验证了该方案的安全性且能激发有效免疫反应。2）上海：吸纳更多集成电路、生物医药、人工智能等产业领域企业加入“探索者计划”：上海市人民政府办公厅印发《若干措施》支持企业与政府深入实施“探索者计划”。

    　　完善“探索者计划”组织实施机制，充分发挥政府引导作用，支持企业面向经济社会发展急需领域和重大需求。

    　　重点公告：1）惠同新材：公布2025 年半年度报告，实现营业收入1.12 亿元，同比增长8.37%，归母净利润0.24 亿元，同比增长27.58%；2）微创光电：4月份使用自有资金购买的理财产品已全部到期赎回；3）科拜尔：使用部分闲置募集资金进行现金管理，额度不超过人民币9,000 万元；4）广咨国际：公布2025年半年度业绩快报，实现营业收入2.47 亿元，同比增长5.20%，归母净利润0.46亿元，同比增长7.12%。

    　　投资建议：当日军工板块成为当日北交所市场的主要亮点，星辰科技（832885）涨幅达15.88%，通易航天（871642）上涨6.98%，广信科技（920037）上涨6.12%，晟楠科技（837006）上涨5.58%。此外，固态电池、AI 硬件产业链亦表现活跃，纳科诺尔（832522）上涨5.31%，天马新材（838971）上涨4.76%。从市场热点来看，创新药械国产化、AI 硬件技术迭代、新质生产力等主题持续受到关注，政策红利与产业资本的倾斜为北交所提供了结构性机会。然而，短期仍需警惕高估值压力及市场虹吸效应的影响，若中报业绩验证高增长或政策催化落地，市场有望迎来阶段性突破。

    　　未来，随着北证专精特新指数产品的持续推进及更多优质企业登陆北交所，北交所有望在政策驱动与基本面改善的双重作用下，进一步巩固其投资价值。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-08-05

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