中小盘周报：理想目标人工智能汽车化 剑指国内空间智能第一

　　本周市场表现及要闻：2026/2027 年新能源车积分比例要求为48%/58%市场表现：本周（指2024 年12 月30 日至2025 年1 月3 日，下同）上证综指收于3211 点，下跌5.55%；深证成指收于9897 点，下跌7.16%；创业板指收于2016 点，下跌8.57%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌5.03%，小盘指数下跌8.50%。2024 年来大盘指数累计上涨10.95%，小盘指数累计下跌3.47%，小盘/大盘比值为1.22。美格智能、炬光科技、良品铺子本周涨幅居前。

    　　本周要闻：华为乾崑ADS 3.2 发布，正式升级“车位到车位”智驾、泊车代驾VPD 功能；小鹏XOS 天玑5.5.0 开启公测：首发一套软件无断点车位到车位；智己获L4 无人驾驶道路测试牌照；禾赛激光雷达月交付突破10 万大关，机器人领域月交付超2 万；工信部：拟对2026/2027 年新能源车积分比例要求为48%/58%;《北京市自动驾驶汽车条例》表决通过，将于2025 年4 月1 日施行。

    　　本周重大事项：1 月4 日，小方制药发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：以 2024 年为基数，2025、2026、2027 年营收增长率分别不低于 10%、20%、30%或净利润增长率分别不低于 10%、20%、30%。

    　　本周专题：理想目标人工智能汽车化，剑指国内空间智能第一智能化下半场的智能，是人工智能的智能，理想AI 布局蓝图明晰。2024 年12月，理想进行了三场AI Talk，明确阐述公司定位与目标。定位上，理想不再仅是一家车企，而是一家 AI 企业，理想要做的不是汽车的智能化，而是AI 汽车化；目标方面，理想要在中国空间智能领域成为第一，在语言智能、大语言模型及所提供的服务方面进入前三，计划2030 年让理想成全球领先的AI 企业。

    　　理想自动驾驶基础扎实，厚积薄发迅速进步。理想在2023 年10 月预研基于分段式端到端架构的无图NOA，在该架构下，理想于2024 年7 月全量推送无图NOA。理想在2023 年下半年同时开展了对于端到端+VLM 双系统的预研，并于2024 年10 月全量推送端到端+VLM 双系统，在2024 年11 月推送车位到车位功能，使得理想自动驾驶功能再上一个台阶。数据方面，截至2024 年12 月25 日，理想智驾训练里程达到29 亿公里；算力方面，截至2024 年12 月25日，理想云端算力规模已达到8.1EFlops。

    　　2025 年有望实现L3，三年推出L4 定义车型。以端到端+VLM 实现L3，以VLA 实现L4。理想认为，L3 或者有监督智能驾驶不是L2 的延续，而是L4 或者自动驾驶的先导。通过端到端+VLM 有希望在2025 年实现L3。L4 算法则需要掌握VLA（视觉语言行动模型），如果条件顺利将三年内实现。

    　　重点推荐主题和个股

    　　智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、德赛西威、源杰科技、沪光股份、溯联股份、拓普集团、瑞鹄模具、浙江仙通、长安汽车、继峰股份、芯动联科、小鹏汽车-W）；高端制造主题（凌云光、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电、台华新材、奥来德、日联科技）；休闲零食及早餐主题（良品铺子、三只松鼠、巴比食品）；户外用品主题（三夫户外）。

    　　风险提示：乘用车销量、新能源车渗透率、智能驾驶技术进展不及预期。