周度全追踪(8月第3期)：TMT情绪继续回升

　　本周景气度改善的方向主要在钢铁、有色金属、石油石化、锂电、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、汽车、医药生物、商贸零售、非银金融等领域，涨价线索明显的有：上游的石油石化，中游的锂电，tmt 领域的消费电子、半导体，下游的汽车、商贸零售。具体来看，根据 数据统计，上游资源品中，COMEX 黄金期货价格周环比下行，COMEX 白银期货价格周环比下行，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比上行，氧化铽价格周环比下行。钾肥现货价周环比下行，尿素现货价周环比下行，天然橡胶现货价周环比下上行。tmt 制造领域，DRAM 平均现货价周环比上行，NAND 平均现货价周环比上行。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比上行。

    　　TMT 情绪继续上升。

    　　估值：（1）根据wind 数据，市场整体来看，本周A 股总体估值扩张。

    　　其中，全部A 股剔除石油石化扩张幅度最大。（2）行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为电力设备、非银金融、电子。PE（TTM）分位数扩张幅度最小的行业为公用事业、石油石化、交通运输。（3）根据wind 数据，本周股权风险溢价从上周2.16%下降至本周2.02%，股市收益率从上周3.85%下降至本周3.75%。

    　　流动性：本周日均换手回升，交易情绪再度火热。一级市场方面，本周IPO 规模为24 亿元，前一周IPO 规模为22 亿元。二级市场方面，截止本周四南下资金净流入21 亿元，上周净流入200 亿元，交易费用214亿元。投资者情绪方面，本周日度平均换手率为1.95%，前一周为1.66%；机构资金净流出142 亿元，前一周流出210 亿元。本周限售股解禁2321 亿元，前一周限售股解禁931 亿元，预计下周限售股解禁999 亿元。

    　　风险提示：全球地缘政治风险；全球紧缩背景下，全球经济下行超预期；海外政策及加息节奏不确定，中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定；历史规律可能存在偏差。 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘晨明/郑恺/赵阳/陈振威 日期：2025-08-18

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎