0820A股日评：上证指数早盘低开 午后强势突破

　　事件描述

    　　今日A 股市场早盘低开后窄幅震荡，午后突破，震荡上行，三大指数齐涨，科创50 表现亮眼，其中油气石化、电子板块领涨。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数上涨1.04%，深证成指上涨0.89%，创业板指上涨0.23%，上证50 上涨1.23%，沪深300 上涨1.14%，科创50 上涨3.23%，中证1000 上涨0.86 %，市场成交额约2.45 万亿元，全市场3673 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年8 月20 日，今日A 股长江一级行业中，油气石化（+2.34%）、电子（+2.21%）、汽车（+2.05%）、保险（+1.89%）等行业领涨，医疗保健（-0.02%）行业领跌；概念方面，GPU（+4.51%）、服务器（+4.03%）、白酒（+3.66%）领涨；炒股软件（-2.63%）、脑机接口（-1.32%）、抗生素（-1.11%）等概念领跌；核心风格上，高估值>成长>红利>盈利质量>低估值。

    　　分析市场驱动因素，2025 年8 月20 日，A 股市场早盘低开后窄幅震荡，午后突破，震荡上行，科创50 表现亮眼，GPU、服务器、ASIC、白酒等方向集体走高。1）从宏观层面来看，国务院新闻办公室今日举行新闻发布会介绍阅兵准备工作有关情况，并答记者问。2）从结构来看，国内企业对AI 基础设施需求持续增长叠加财报季业绩高确定性，国产算力链表现持续强势；另一方面，昨日国务院第九次全体会议强调，采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势，同时持续激发消费潜力，叠加当前处于低位，白酒板块表现持续强势。此外，汽车、消费电子、光模块板块均震荡拉升；下跌方面，炒股软件、脑机接口、CRO 等板块回调。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持2025 年度策略报告《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》观点，货币和财政支持政策仍在路上，历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块；2）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向；3）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-08-21

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