北交所策略专题报告：北交所主题基金2024Q4平均收益26.1% 61只基金重仓北交所公司

　　专题：北交所主题基金2024Q4 平均收益26.1%，61 只基金重仓北交所公司

    2024 第四季度末，共有61 只基金前十大持仓名单中包含北交所公司。共有49家公司进入各类基金前十大重仓名单，其中13 家北交所公司锦波生物、同力股份、贝特瑞、曙光数创、连城数控、艾融软件、康乐卫士、鼎智科技、吉林碳谷、华岭股份、纳科诺尔、苏轴股份、星图测控进入十只及以上基金重仓名单，32家北交所企业的基金持股总量超100 万股。北交所主题基金方面，11 家北交所主题基金全部公布2024 年度四季报，2024 年11 家基金总规模达34.94 亿元，截至2025 年1 月23 日，9 家北交所主题产品基金净值在1 元以上，2024 年四季度更是取得平均26.10%的回报收益，11家主题基金产品在2024 年全部取得正收益。

    　　11 只北交所主题基金四季报对北交所未来市场依旧保有较大信心，理由一是从业绩表现来看，很多北交所公司2024 年以来依然延续了较快的增长速度，同时这样的增长可以延续到2025-2026 年，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长进一步消化了估值。理由二是从新挂牌方面来看，北交所未来新挂牌的公司会变多变好，流动性的大幅改善和估值的系统性提升展现了更强的吸引力，2024 年三季度末四季度初，伴随着整个市场的流动性溢出，北交所的流动性呈几何级上升。未来随着优质的供给上来，选择优质中小专精特新企业的难度相对降低。

    　　观点：北交所近期震荡下滑，关注新质生产力稀缺性+业绩披露靠前标的

    从本周市场走势来看，北交所市场出现震荡下滑。估值结构上看过高估值数量有所减少，截至2025 年1 月24 日，共计100 家企业PE TTM 超过45X，占比38%，其中35 家企业PE TTM 超过105X，占比13%；此外，依旧有78 家北交所企业PE TTM 处于0-30X，占比30%。与本轮北证50 高点2024 年11 月7 日相比， PETTM 在0-30X 的公司数量增加了21 家，PE TTM 超过45X 的企业数量减少27家，其中PE TTM 超过90X 的企业减少15 家。北证50 指数收盘报1079.22 点。

    　　短期内，市场可能延续震荡整理的格局，但展望中长期，我们看好北交所部分公司在配置上的潜力，特别是那些业绩稳健、2024 年业绩披露靠前、估值合理且处于较低水平、具备新型生产力以及符合专精特新“小巨人”等创新特点的稀缺性标的。

    　　北交所市场表现：本周北证50 指数震荡增长，PE TTM48.79X

    从指数来看，北证50 指数报1079.22 点，较上周下滑3.89%，PE TTM 为48.79X；从估值角度看，科创板整体PE 估值从50.22X 增长到50.85X，创业板整体PE由35.38X 增长到36.89X，北证A 股整体PE 由36.05X 下滑到35.07X。从流动性表现来看，北证A 股本周日均换手率有所下滑达5.71% (-0.69pcts)。

    　　北交所IPO 审核一览：29 家问询状态变动，2 家终止上市，新受理1 家

    2025 年1 月20 日-2025 年1 月24 日更新信息：富泰和司更新审核状态至已受理；29 家企业更新审核状态至已问询；华兴股份、丽宫股份2 家企业更新审核状态至终止。

    　　风险提示：政策落地不达预期风险、数据统计误差风险、宏观环境风险。