A股市场大势研判：大盘冲高回落 日成交额超3万亿

　　周三，市场全天冲高回落，日成交额超3 万亿。早盘三大指数集体高开，随后市场震荡上行，午后大盘跳水回落。截至收盘，三大指数集体收绿，上证指数领跌。盘面上，CPO 等算力硬件股维持强势，芯片股冲高回落，稀土永磁概念股表现活跃。下跌方面，地产股展开调整。总体上个股跌多涨少，通信、电子、有色金属、公用事业和计算机等行业表现靠前；美容护理、房地产、综合、建筑材料和纺织服饰等行业表现靠后。概念指数方面，F5G 概念、共封装光学(CPO)、稀土永磁、智能音箱和WiFi6 等板块表现靠前；钛白粉概念、兵装重组概念、天津自贸区、太赫兹和基因测序等板块表现靠后。

    　　2027 年，率先实现人工智能与6 大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%。到2035 年，我国全面步入智能经济和智能社会发展新阶段。工信部印发《关于优化业务准入促进卫星通信产业发展的指导意见》，支持电信运营商通过与卫星企业共建、共享等模式，深入挖掘天通、北斗等高轨卫星应用潜力，推动手机等终端设备直连卫星加快推广应用，为广大地面移动通信用户提供基于卫星的话音、短消息业务。

    　　商务部副部长在新闻发布会上介绍，下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。国家统计局数据显示，1—7 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额40203.5 亿元，同比下降1.7%。7 月份，规模以上工业企业利润同比下降1.5%。

    　　周三，市场午后跳水回落，沪指、深成指双双跌超1%。沪深两市全天成交额3.17 万亿，较上个交易日放量4865 亿。盘面上，市场热点集中在算力和芯片方向，个股跌多涨少，全市场超4700 只个股下跌。基本面方面，当前中国经济在外部冲击下展现韧性的同时，有效需求不足依然是下半年经济运行的风险与挑战，仍需适时加力推出一些增量政策巩固经济企稳向好势头。当前国内广义财政支出明显提升，后续促消费、稳基建政策有望接续发力，或将成为后续稳内需、促信心的关键，当前基本面改善的因素正在逐步聚集，但从量变到质变仍需要时间。市场方面，6 月底以来大盘已累积较大涨幅，并且市场近期上涨斜率加速，短期或存在整固的需求。配置方面，展望9 月，我们认为科技成长风格仍将占优。此外，金融红利板块仍具战略配置价值，AI、国防军工、创新药等方向存在一定的主题投资机会。

    　　风险提示：

    　　海外经济超预期下滑，以及中美贸易摩擦超预期恶化，导致外需回落，国内出口承压；全球主要经济体超预期延长加息周期，高利率环境使全球经济增速明显放缓，压缩国内资金面；海外信用收缩引发风险事件，可能对市场流动性造成冲击，干扰利率和汇率走势。 机构：东莞证券股份有限公司 研究员：费小平/尹炜祺/曾浩/熊越/叶子沛 日期：2025-08-28

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