市场温度计系列之十七：个人与机构形成阶段向上共振

　　个人投资情绪继续处于历史高位，机构投资情绪先震荡、后明显上行。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20250120-20250124)个人投资情绪继续处于历史高位(99%历史分位数)，机构投资情绪先震荡、后明显上行；这种投资者情绪组合意味着市场阶段或偏强走势。值得注意的是，当下市场已行成阶段向上共振，但不确定性仍在于机构情绪存在反复；未来仍需关注这种共振能否持续，或机构情绪能否继续修复。

    　　行业投资情绪来看，多数行业仍有继续上行或有所改善的信号。我们构建的行业投资情绪指标显示，煤炭、有色、电力及公用事业、化工、建筑、机械、电新、纺服、医药、食品饮料、银行、交运、计算机等板块未来短期或上行，石油石化、钢铁、轻工、家电、农林牧渔、非银、房地产、传媒等板块未来短期或有所改善，建材、军工、汽车、商贸零售、消费者服务、电子、通信等板块则未来短期或下行。

    　　市场整体参与者数量近期继续减少。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20250120-20250124)市场整体参与者数量继续减少；具体来说，医药、房地产、纺服、农林牧渔、非银、军工等板块参与者数量上升较明显，家电、汽车、传媒、计算机、通信、轻工等板块参与者数量下降较明显。

    　　个人投资者更加关注电新、化工、非银、建材、商贸零售、军工等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20250120-20250124)个人投资者对电新、化工、非银、建材、商贸零售、军工等板块的相对关注度上升较明显，对机械、医药、计算机、消费者服务、传媒、建筑等板块的相对关注度下降较明显；机械、商贸零售、计算机、建材、电力及公用事业等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上。

    　　A 股与其他大类资产存在正向联动。我们构建的多资产联动性指标指示，本周(20250120-20250124)A 股与其他大类资产存在正向联动但并不强烈，仍未突破临界值；这表明A 股近期受到一定的外部宏观因素的影响，但仍主要还是受自身内部因素驱动。

    　　风险提示：测算误差。