北交所市场点评：缩量整固显韧性 新质生产力主题引领结构性机会

　　行情回顾：1）指数层面：8 月28 日北证A 股成交金额达305.3 亿元，较上一交易日减少23.4 亿元，北证50 指数收盘价为1554.43，上涨0.26%，PE_TTM为73.72 倍。北证专精特新指数收盘价为2725.14，上涨0.59%。2）个股层面：

    　　当日北交所274 家公司中151 家上涨，9 家平盘，114 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：舜宇精工（30.0%）、凯腾精工（15.9%）、则成电子（12.2%）、龙竹科技（11.6%）、创远信科（8.7%）；跌幅前五的个股分别为：云创数据（-7.2%）、大唐药业（-4.4%）、新赣江（-4.0%）、华洋赛车（-3.9%）、机科股份（-3.7%）。

    　　新闻汇总：1）我国自主研发脑机接口成功完成脑深部肿瘤边界精准定位临床试验：我国成功完成全球首次脑机接口应用于脑深部肿瘤术中边界精准定位的临床试验，标志着我国自主研发的植入式临床脑机接口技术实现重要突破。2）马斯克旗下星链又一里程碑：全球用户突破700 万：当地时间周三，马斯克旗下基于近地轨道的卫星互联网服务 “星链”（Starlink）宣布，其全球用户数量已突破700 万，目前其业务遍及全球150 多个国家和地区。

    　　重点公告：1）华维设计：2025 上半年实现营业收入0.34 亿元，同比增长7.64%；归母净利润0.01 亿元，同比下降59.56%；2）诺思兰德：2025 上半年实现营业收入0.36 亿元，同比增长1.47%；归母净利润-0.20 亿元，同比增长25.9%；3）开特股份：上2025 上半年实现营业收入5.03 亿元，同比增长44.86%；归母净利润0.85 亿元，同比增长39.96%；4）三友科技：2025 上半年实现营业收入0.85 亿元，同比下降64.18%；归母净利润-0.06 亿元，同比下降167.09%；5）吉冈精密：2025 上半年实现营业收入3.35 亿元，同比增长38.17%；归母净利润0.32 亿元，同比增长22.79%。

    　　投资建议：当日从市场运行来看，北交所当日成交额较上周明显回落，反映资金观望情绪有所升温，但热门主题的交易集中度提升。与主板对比，北证50 当日0.26%的涨幅虽低于科创50、创业板指等成长指数，但考虑到前期持续活跃后的获利回吐压力，缩量调整反而有利于后续行情的健康展开。综合来看，北交所市场当前处于"缩量整固+结构活跃"的状态，新质生产力、人工智能+等政策驱动主题与专精特新小巨人标的构成核心主线。后市展望，随着政策对科技创新领域支持力度的持续，叠加北交所融资融券规模扩张（融资余额三连增）带来的流动性改善。操作上，建议重点关注具备技术壁垒的细分龙头及业绩超预期的专精特新企业，同时注意高换手标的流动性波动风险。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-08-29

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