中原证券研究所月度金股组合

　　2025 年8 月份月度金股组合运行回顾。2025 年8 月份沪深300指数上涨10.49%，创业板指上涨24.36%。2025 年8 月份月度金股组合收益率21.02%，跑赢沪深300 指数10.53 个百分点，跑输创业板指3.35 个百分点。

    　　2025 年9 月份策略观点

    　　一、宏观视角：经济数据层面，从8 月份公布的经济数据看，中国经济总量平稳，生产端保持稳定，其中，装备制造业和高技术制造业增长强劲，航空船舶、电气机械和电子信息产业尤为突出。消费端，需求端小幅下降，社会消费品总额和商品零售额累计同比有所放缓，随着国补资金的逐步下拨后续消费数据有望恢复。投资端，固定资产投资整体增速平稳，但房地产开发投资仍是拖累因素。价格端，指标显示通缩压力缓解，核心CPI 同比上涨0.8%，连续3 个月涨幅扩大，随着反内卷政策的逐步推进，PPI 同比走势有望改善。总体而言，三季度还需政策精准调控，使得基本面与市场走势相匹配。

    　　政策层面，8 月份政策依旧聚焦科技创新和实体经济。证监会修改《证券公司分类监管规定》，助力A 股市场新增流动性，从而提升市场活力和稳定性。

    　　二、行业配置：8 月由于风险偏好的持续提升，使得市场呈现小市值占优、成长强于价值的风格特征，9 月份联储降息的概率提升，将有利于风险偏好的进一步提升，从而驱动TMT 和周期板块的上涨，但随着成长板块的“拥挤度”不断走高，市场波动性或将加大。因此建议均衡配置成长与价值风格，若TMT 板块进入调整，可逐步增配金融、交运、消费等板块。

    　　2025 年9 月份月度金股组合标的推荐

    　　基于对市场大势和行业的研判，我们推荐的2025 年9 月份月度金股组合标的：002074.SZ 国轩高科、301269.SZ 华大九天、600109.SH国金证券、688303.SH 大全能源、002555.SZ 三七互娱、001696.SZ宗申动力、002714.SZ 牧原股份、688041.SH 海光信息、688313.SH仕佳光子、300502.SZ 新易盛。

    　　风险提示：(1)大盘走势表现不及预期；(2)公司业绩不及预期；(3)过往业绩不代表未来表现；(4)本组合所依据的市场预期与市场实际运行情况不一致的风险；(5)本组合所依据的市场预期以月为运行周期；（6）不排除本组合内个股股价发生大幅波动。 机构：中原证券股份有限公司 研究员：刘智 日期：2025-08-30

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