周观REITS：首只外资消费REITS获批

　　首只外资消费REITs 获批

    　　公募REITs 市场迎来标志性突破——首单外资消费REITs 正式获批。华夏凯德商业REIT 于近日获得上交所无异议函，并于8 月27 日取得了证监会准予注册的批复，准予募集的基金总份额为4 亿份。基金主要原始权益人及运营管理机构凯德投资，是立足亚洲、领先的全球不动产资产管理公司，也是亚太地区最大的REITs 管理人之一。华夏凯德商业REIT 的获批标志着中国公募REITs 市场向国际化与多元化进程迈出关键一步。

    　　市场表现方面，本周REITs 市场上行，国泰君安济南能源供热REIT（+5.7%）领涨

    　　本周（2025.8.25-2025.8.29），中证REITs 全收益指数上涨1.06%，REITs 总指数上涨1.55%，产权REITs 指数上涨1.81%，经营权REITs 指数上涨1.05%。大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深300 指数1.16 个百分点，跑赢中证全债指数1.51 个百分点，跑赢南华商品指数1.70 个百分点。个券层面，国泰君安济南能源供热REIT、中航易商仓储物流REIT、嘉实物美消费REIT 领涨，涨跌幅分别为5.70%、4.29%、4.22%。工银蒙能清洁能源REIT、中航京能光伏REIT、华夏华电清洁能源REIT 领跌，涨跌幅分别为-2.62%、-1.30%、-0.43%。

    　　流动性方面，本周REITs 总体成交活跃度下降

    　　成交额方面，本周REITs 总成交额(MA5)为6.37 亿元，环比上周下降12.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为3.91 和2.46 亿元，环比上周分别变化了-20.8%和5.5%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、市政环保、交通基础设施、消费基础设施、数据中心基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为1.14、0.85、0.72、0.91、0.35、1.27、0.71、0.44 亿元，环比上周分别变化了-26.7%、-0.9%、-7.9%、-8.4%、20.7%、6.6%、-23.7%、-36.0%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是交通基础设施，占比19.9%。

    　　风险提示：REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-08-30

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