产业观察：力箭一号遥十运载火箭发射成功 商业航天指数当周上涨3.05%

　　力箭一号遥十运载火箭发射成功。8 月19 日15 时33 分，力箭一号遥十火箭在东风商业航天创新试验区发射，以“一箭七星”将7 颗卫星送入预定轨道，任务成功。该火箭已完成8 次发射，送70 颗卫星入轨，此次首实现“总装—测试—发射”一体化，缩短周期、提升产业化能力。

    　　广东省人民政府公布《政策措施》支持商业航天。8 月19 日，广东省政府公布《广东省推动商业航天高质量发展若干政策措施（2025—2028 年）》，含7 项21 条措施，提供资金支持，细化基建、应用等环节，以市场化和需求为导向，发挥本地优势，构建商业航天全产业链一体化生态。

    　　SpaceX 完成星舰S37 载荷8 颗星链质量模拟器安装。8 月23 日，SpaceX完成星舰S37 载荷8 颗星链质量模拟器安装。目前星舰第十次飞行试验（IFT-10）发射时间不变，仍为当地时间24 日傍晚18 时30 分即北京时间25 日晨7 时30 分。

    　　美国执行第八次空天飞机任务，X-37B 由猎鹰9 火箭成功发射入轨。8 月21 日23 时50 分（ET），SpaceX 猎鹰9 火箭在佛州肯尼迪航天中心LC-39A 综合体发射X-37B 空天飞机，执行轨道测试飞行器第8 次任务（OTV-8）。本次任务将进行基于商业卫星星座的激光通信和基于量子惯性传感器的太空无辅助导航等在轨试验。

    　　一级市场方面，2 家企业公开融资信息。星梭科技（发动机和火箭全链条设计）和穿越者（载人飞船研制与太空旅游运营）两家企业完成融资。1）星梭科技（北京）有限公司是一家以全流量补燃大推力液氧甲烷发动机、重型液体运载火箭的设计、制造、发射等全链条能力为核心的面向全球布局的商业航天企业；2）穿越者是一家集可重复使用载人飞船研制与太空旅游运营为一体的商业载人航天科技企业。

    　　二级市场方面，Wind 商业航天指数（8841877.WI）当周上涨3.05%。我们选取万得商业航天指数（8841877.WI）作为参考指数，该指数共选取66只商业航天行业相关个股，赋权方式为等权重。8 月第3 周（2025.8.18-8.22），商业航天指数最高为15925.4，最低为15660.7，当周上涨3.05%。

    　　指数周成交额为1846 亿元，较前一周下跌2.34%。我们对上市板块的商业航天链公司按照3 大类（商业航天信息技术、商业航天工业、商业航天配套产业）9 小类进行了分类，最终涵盖66 家上市公司，市值中位数约90亿，当周共有83.3%的产业链公司实现股价上涨。个股层面，其中涨幅前列公司分别为中天火箭、航天宏图、四创电子， 单周涨幅分别为28.23%/16.89%/12.97%。跌幅前列公司分别为航天科技、超捷股份、国光电气, 单周跌幅分别为-7.62%/-7.57%/-4.76%。

    　　风险提示：商业航天细分领域公司的技术研发和量产进度不及预期，政策出台不及预期，行业融资不及预期。 机构：国泰海通证券股份有限公司 研究员：周天乐/徐淋/肖洁 日期：2025-08-31

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