北交所周报：市场交投活跃回落 首例可转债发行

　　北证50 指数周涨幅为-1.63%。本周，北证50 涨幅为-1.63%。北交所274家上市公司中，有63 家公司周涨幅为正，其中本周新股巴兰仕（+184.92%）涨幅领先，其次是荣亿精密（+64.38%）、*ST 广道（+32.09%）、捷众科技（+25.44%）、舜宇精工（+25.12%）等，跌幅最大的是晶赛科技（-15.93%）。

    　　从行业来看，本周北交所多数行业周涨幅为正，其中农林牧渔（+1.8%）、机械设备（+1.5%）和汽车（+1.1%）行业周涨幅靠前，而石油石化（-7.6%）行业周跌幅较大。

    　　北交所整体交易活跃度有所回落。本周北交所日均成交额约328.99 亿元，较上周的417.01 亿元有所回落。北交所本周整体成交额为1,644.97 亿元，成交量为66.55 亿股，市场交易活跃度在本周有所回落。本周北交所换手率为33.25%，较上周的41.08%有所回落，仍高于科创板和沪深主板。

    　　北交所整体市盈率为53.9 倍左右，较上周有所回落。北证A 股的市盈率为53.9 倍，较上周的55.0 倍有所回落；科创板和创业板市盈率均较上周有所回升，分别为69.8 倍和42.9 倍。本周北交所的市盈率持续高于创业板。

    　　分行业看北交所上市公司的市盈率， 计算机行业平均市盈率最高，为193.6倍，轻工制造（122.4 倍） 与社会服务（83.7 倍）紧随其后；市盈率相对较低的行业是环保、传媒和交通运输行业。市盈率较高和较低的几个行业因标的数量较少，个别公司业绩变化及近期股价表现影响了行业整体估值水平。

    　　优机股份可转债发行尘埃落定，多类投资者参与申购。近期，优机股份可转债发行尘埃落定。优机股份发行的可转债规模为1.2 亿元，期限6 年，募集资金将用于阀门智能柔性生产线及配套设施技术改造项目和高端铸造及加工改扩建项目。24 家机构与个人成功获配，获配率为13.92%。其中，诺德基金、华鑫国际信托、浙商证券、首创证券、四川资本市场纾困基金等机构投资者参与认购。此次可转债的票面利率采用竞价方式确定，最终可转债发行采取了阶梯式票面利率，即第一年票面利率通过竞价方式确定为0.20%，第二至第六年的票面利率分别在前一年票面利率的基础上固定增加0.30%。

    　　本周公告：本周北交所企业的重要公告覆盖业绩报告、业务进展、对外投资等方向。国航远洋、德源药业更新公司公告了新的业务进展，晨光电缆公告了对外投资，一致魔芋、威贸电子、芭薇股份等公司公告了2025 年半年报业绩。

    　　投资策略：随着专精特新指数的推出、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地，我们认为北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值。对于2025 年下半年的投资策略，我们推荐两个主要方向：1）自上而下聚焦北交所新质生产力，关注布局人工智能、商业航天、低空经济、新消费等新兴行业，商业模式及主要产品在A 股市场具有“稀缺”属性的公司；2）自下而上基于财务指标筛选，关注业绩增速高、研发投入强、产能释放潜力大、成长性较强的公司。

    　　风险提示：政策支持力度低于预期的风险； 技术迭代较快的风险；市场竞争加剧的风险。 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：范想想/张智浩 日期：2025-09-01

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