策略周报：指数徐徐行 科技自信升

　　研究结论

    　　指数会在震荡中徐徐上行

    　　过去的报告中，我们观点始终是:坚定看好指数震荡上行的趋势，本周上证指数维持震荡上行，涨幅0.84%，我们仍然坚定看好指数处在中长期上行趋势中，震荡中徐徐上行的节奏是健康且可持续的。从考虑风险的角度，如果后续出现短期涨速加快的情况，需要注意追高的风险。

    　　行业结构方面，本周通信（12.4%）、有色（7.2%）和电子（6.3%）领涨，科技板块仍然是引领市场向上的核心，符合我们上周观点，我们认为科技板块是核心方向正加速成为市场共识，目前尚未达到共识的顶点，继续看好科技板块。

    　　主题方面，继续坚定看好国内科技产业，科技自信持续提升科技是确定性主线，产业自信正持续提升

    　　我们的观点始终保持不变，科技是确定性主线。我们已经看到科技主题是主线正成为市场共识，我们上周也强调这种强者恒强的优势会保持，始终要坚定相信中国科技创新的价值，科技引领经济转型的步伐正在加快，资本市场会对国内科技产业越来越有信心，国内科技产业的估值也就会稳步向上。

    　　继续看好国内人工智能产业链。

    　　政策指引明确，智能经济会加速发展：国务院本周发布了深入实施“人工智能+”行动意见。意见明确，到2027 年，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长；到2030 年，我国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为我国经济发展的重要增长极。

    　　国产算力：市场继续对国产算力板块进行价值重估，本周寒武纪上涨20.05%，海光信息上涨4.55%，华丰科技上涨33.81%，市场对国产算力板块的估值提升是合理的，是科技自信提升的体现，继续看好国产算力板块。

    　　先进制程：我们一直强调国产算力离不开先进制程的产能支持，本周中芯国际继续上涨10.38%，同时关注设备、材料、设计、IP、封装以及HBM 等细分领域，继续看好先进制程产业链。

    　　AI 应用：我们认为国内AI 应用发展顺利，阿里巴巴发布最新财报显示，在AI 产品和应用领域，多个互联网平台业务正在通过AI 升级，创造新的用户和行业价值，我们看好AI 应用板块后续表现，关注互联网大厂和细分应用领域做得比较好的公司。

    　　机器人：机器人是人工智能产业的重要应用领域，我们认为机器人板块目前是跟随上涨状态，后续会逐步有相对优势，我们重点关注产业链中具备份额确定性的公司、具备产能和技术壁垒的公司（比如灵巧手）和能够提供新型轻量化材料、提高散热性能以及国产降本的公司。

    　　风险提示

    　　市场表现不及预期

    　　我们对于市场表现的预期可能过于乐观，海内外经济和地缘政治等各种风险因素都可能让市场的实际表现不及预期。

    　　风险定价可能不充分

    　　地缘政治等风险市场可能尚未完全定价，突发事件或对市场产生冲击。

    　　科技板块回调风险：

    　　科技行业面临技术迭代、商业化进度或业绩兑现等因素不及预期导致的回调风险。 机构：东方证券股份有限公司 研究员：张书铭 日期：2025-08-31

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎