0901A股日评：通信业务延续强势 金属材料、医疗保健再次活跃

事件描述

    　　今日A 股市场窄幅震荡，三大指数保持涨势，科创50 指数、创业板指表现更优，今日量能微缩。科技主线行情再次表现强势，同时黄金等偏稳定的板块以及医药等前期涨幅较少的板块今日也有所表现。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数上涨0.46%，深证成指上涨1.05%，创业板指上涨2.29%，上证50 上涨0.16%，沪深300 上涨0.60%，科创50 上涨1.18%，中证1000 上涨0.84%，市场成交额约2.78 万亿元。

    　　从行业表现来看， A 股长江一级行业中，电信业务（+5.18%）、金属材料及矿业（+2.85%）、医疗保健（+2.82%）、电子（+1.39%）行业领涨，保险（-2.32%）、银行（-1.10%）、综合金融（-0.87%）行业领跌；概念方面，光模块（+7.04%）、黄金珠宝（+5.69%）、钴矿（+4.35%）领涨；保险（-2.58%）、卫星互联网（-2.01%）、玻璃纤维（-1.62%）等概念领跌；核心风格上，成长>盈利质量>高估值>红利>低估值。

    　　分析市场驱动因素，今日A 股市场窄幅震荡，三大指数保持涨势，科创50 指数、创业板指表现更优，今日量能微缩。科技主线行情再次表现强势，同时黄金等偏稳定的板块以及医药等前期涨幅较少的板块今日也有所表现。结构上看，算力硬件领域，受益企业对AI基础设施需求爆发式增长，带动光模块、光芯片等算力硬件股延续上涨。受益于降息周期，黄金珠宝等有色金属板块今日有所表现。创新药、先进封装板块今日表现居前。下跌方面，保险、卫星互联网、炒股软件、玻璃纤维等前期涨幅较高的板块今日出现回调。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持2025 年度策略报告《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》观点，货币和财政支持政策或仍在路上，历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，指数层面，关注科创50 指数、创业板指、深证成指和恒生科技指数等。行业层面，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块；2）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药以及自主可控（芯片和军工等）增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注；3）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-09-02

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