北交所市场点评：指数微跌显韧性 北交所迎来设立4周年

　　行情回顾：1）指数层面：9 月1 日北证A 股成交金额达280.4 亿元，较上一交易日减少42.5 亿元，北证50 指数收盘价为1568.62，下跌0.36%，PE_TTM为76.59 倍。北证专精特新指数收盘价为2730.23，下跌0.33%。2）个股层面：当日北交所274 家公司中149 家上涨，3 家平盘，122 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：宏裕包材（30.0%）、荣亿精密（30.0%）、科创新材（17.4%）、凯腾精工（17.1%）、海达尔（15.7%）；跌幅前五的个股分别为：豪声电子（-5.6%）、创远信科（-4.3%）、路桥信息（-4.3%）、国源科技（-4.3%）、七丰精工（-4.2%）。

    　　新闻汇总：1）造车新势力8 月交付量：“零小蔚”均创历史新高 理想“掉队”： 零跑汽车、小鹏汽车和蔚来汽车均创下单月交付量新高，均实现同比增长。然而，理想汽车因产品转换和销服体系调整，交付量连续三个月环比下降，8 月交付28,529 辆，同比下降40.72%。2）大模型又迎来重要玩家！美团首个开源大模型来了：美团发布并开源了其560B 参数的混合专家（MoE）模型——LongCat-Flash（龙猫），该模型采用创新性架构，实现了计算效率与性能的双重提升。

    　　重点公告：1）科创新材：公司取得一项“一种湿法冶金用多向吹气的液体净化器”实用新型专利证书；2）国子软件：本次股票解除限售数量总额为22267489 股，占公司总股本17.38%，可交易时间为2025 年9 月4 日； 3）卓兆点胶：以公司现有总股本82077246 股为基数，向全体股东每10 股派2.2 元人民币现金，共计派发现金红利18077246 元。

    　　投资建议：当日从行业主线看，AI 算力上游领域受益于"人工智能+"行动政策催化，数据处理、互联网软件等细分方向交投活跃；专精特新"小巨人"企业持续获得政策倾斜，戈碧迦等具备进口替代能力的半导体关键材料企业，凭借关键技术突破获市场关注。9 月2 日，北交所即将迎来设立4 周年，历经四年发展，北交所已从资本市场"试验田"成长为服务创新型中小企业的核心平台。形成高端装备、信息技术等五大产业集群，成为培育新质生产力的重要载体。制度创新与生态优化驱动市场活力提升，未来改革深化将进一步巩固其差异化定位。短期来看，市场将延续"政策驱动+业绩验证"的结构性行情，建议关注"人工智能+"行动受益的AI 算力上游、中报业绩超预期的汽车零部件企业，以及技术突破催化的电子设备标的。中长期需聚焦北交所核心定位，优选半导体上游、工业机械、高端装备等领域具备技术壁垒与进口替代能力的专精特新"小巨人"企业。风险因素方面，需注意流动性分层加剧导致中小市值标的成交额萎缩，以及行业竞争加剧、政策支持不及预期等潜在风险。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-09-02

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎