0903A股日评：创业板指反弹 电力及新能源设备板块上涨

事件描述

    　　今日A 股市场震荡回调，部分获利盘兑现压力下军工方向回调，创业板指受益于算力和新能源权重股反弹而上涨。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数下跌1.16%，深证成指下跌0.65%，创业板指上涨0.95%，上证50 下跌1.07%，沪深300 下跌0.68%，科创50 下跌1.64%，中证1000 下跌1.46%，市场成交额为2.40 万亿元，全市场4558 家下跌。

    　　从行业表现来看，2025 年9 月3 日，今日A 股长江一级行业中，电信业务（+1.68%）与电力及新能源设备（+1.29%）行业上涨，国防军工（-5.84%）、综合金融（-3.57%）、计算机（-2.83%）等领跌；概念方面，光伏逆变器（+5.73%）、光模块（+2.42%）、储能（+2.31%）和电源设备（+1.60%）领涨；军工信息化（-6.76%）、航母（-6.67%）、中航系（-6.38%）等概念领跌；核心风格上，成长>盈利质量>低估值>红利>高估值。

    　　分析市场驱动因素，今日A 股市场震荡回调，量能有所下降，创业板指受益于算力和新能源权重股反弹而上涨。结构上看，一方面，光模块、光通信等算力硬件股反弹，带领创业板指上涨；另一方面，光伏、锂电等新能源产业链盘中集体走强。其中，或受海外储能需求激增影响，光伏逆变器、储能等电力设备股今日领涨。或受产业端固态电池进展催化影响，动力电池、钠离子电池等电池概念股上涨。CRO、仿制药等医药概念股延续走强。

    　　下跌方面，军工信息化、航母、中航系等板块今日回调。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持2025 年度策略报告《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》观点，货币和财政支持政策或仍在路上，历史经验显示，国内政策发力或能助力股市抵御外部风险和波动。在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999 年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，1）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块； 2）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网的关注；3）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-09-03

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