2025年1月第1周央企研究周报：新增2家央企开展增持 安徽省印发并购重组指导意见

核心观点：2025年1月1日，《求是》杂志刊发国资委署名文章，阐明了2025年国资国企改革方向及部署；安徽省政府本周发布《关于支持企业开展并购重组的指导意见》，重点支持优质企业并购重组、重点领域并购重组和跨区域并购重组三大方向的并购重组。本周新增17家企业获批回购增持专项贷款、金额合计30.90亿元，环比上周减少13.82亿元；新集能源（增持）本周获专项贷款支持。至今已有260起企业获批专项贷款，贷款金额上限合计超过558亿元；其中央企获得回购增持专项贷款的累计33起，累计获批贷款金额上限158.00亿元。本周新增公告央企集团对央企的增持2起，分别为中国有色集团增持中色股份、中国中煤增持新集能源。

    市场表现：本周（2024.12.30-2025.01.03），万得央企概念指数周内累计上涨下跌4.64%；开年前两个交易日市场整体趋弱；同期上证指数/深证成指/创业板指/科创50 分别下跌5.55%/7.16%/8.57%/7.54%。2024年全年，万得央企概念指数累计上涨23.98%，除了9月末流动性引起中小盘股估值重塑行情外，央企概念指数始终领涨各主要板块指数；全年上证指数/深证成指/创业板指/科创50分别上涨12.67%/9.34%/13.23%/16.07%。

    本周（2024.12.30-2025.01.03），万得央企概念指数55家成份股中4家上涨、51家下跌，涨跌幅中位为-4.83%。本周涨幅前五央企为中海油服、中煤能源、中国海油、中国铝业、中国神华；跌幅前五央企为中金公司、中国人保、中国中免、东方电气、龙源电力；换手率前五央企为龙源电力、中国海油、中国移动、中航西飞、中国联通。

    统计2024全年来看，万得央企概念指数55家成份股中50家收红、仅5家收绿，涨跌幅中位为26.78%。2024年全年涨幅前五央企为中远海控、中国中车、中国人保、农业银行、工商银行；跌幅前五央企为龙源电力、中国中免、中金公司、保利发展、中远海能；换手率前五央企为龙源电力、中国海油、中国移动、中国铝业、建设银行。

    风险提示：相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险；相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险；相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险；全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险；资本市场流动性风险。