产业经济周观点：短期或有震荡 关注机构重仓风格

　　投资要点：

    　　近期观点

    　　1、美联储一旦降息，或使美国陷入滞胀，非美经济体盈利能力有望上升，全球制造业周期或将上行。

    　　2、美国降息有望加速中国价格复苏，出口盈利上行有望带动国内消费复苏和地产企稳。

    　　3、反内卷政策约束供给，本质是扩张需求。

    　　4、市场无显著下行风险，或维持强势震荡。

    　　5、港股或重回主线，看好恒科。

    　　6、A 股或转向价值，看好茅指数。

    　　7、重点看好非银，低PB 行业，军工，恒科（自主可控），有色（银、铜、锡、钼、钒等）。

    　　8、看好茅指数，科创芯片，机构重仓风格下的科技龙头， AI应用。

    　　风险提示

    　　全球制造业复苏受阻；中美关系改善不及预期；美国地产市场不健康 机构：华福证券有限责任公司 研究员：李浩/李刘魁 日期：2025-09-07

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*风险提示：股市有风险，入市需谨慎