北交所策略并购专题报告第六期：国子软件“AI+硬件” 收购规格智能布局AGV赛道

　　政策鼓励北交所并购，近两周发生1 起并购事件从新“国九条”到“并购六条”，2024 年起，并购重组市场迎来了诸多积极信号。

    　　产业整合、跨界并购，为产业发展注入了新的动力。此外，地方国资成立并购基金的步伐也在加快，交易设计方面的创新层出不穷，上市公司亦借助并购重组的力量积极拓展国际市场。定位为主要服务创新型中小企业的北交所，能够及时把握并购机遇。我们认为，在北交所公司并购的趋势方向上，应重点关注：（1）同一集团内优质资源整合；（2）新质生产力行业外延并购；（3）“强链补链”扩张版图式并购。截至2025 年9 月7 日，北交所共发生33 家次重要投资并购事件。

    　　最新一起为国子软件收购规格智能55.01%股权。

    　　国子软件跨界收购规格智能进入智能仓储物流赛道，研发三种AGV 车型（1）交易设计：本次拟对外投资金额为1,414.85 万元，拟通过股权转让取得规格智39%股权，并拟通过对规格智能增资的方式将持股比例提升至55.01%。

    　　（2）看点启示：跨界并购，迈入成长性智能仓储物流赛道。国子软件是国内数字政府和教育领域专业的资产管理数字化供应商，主业以自主研发的资产管理数字化平台为基础，专注为行政事业单位、各级各类学校提供资产管理数字化产品与服务。本次收购将有利于公司迈入工业机器人、智能装备领域。中商产业研究院发布的《2025-2030 年中国智能仓储行业深度分析及发展前景研究预测报告》显示，2024 年中国智能仓储市场规模约为1760.5 亿元，较2023 年增长14.8%，2021-2024 年中国智能仓储市场保持10%以上年增长率。

    　　（3）收购公司概况：夯实物联网技术底座、关注人工智能领域的技术创新。国子软件自主研发训练垂直领域大模型锦，将全线产品接入进行智能化改造。公司推出锦大模型一体机产品，融入公司二十多年深耕行业经验，分别面向资产管理、财务管理两个垂直领域，支持客户通过本地私有化部署，打造符合自身业务需求的AI 模型。2024 年公司经营性现金流转正，2025H1 公司营业收入9917.42 万元，同比增长18.44%；归属于母公司所有者的净利润1797.98 万元，同比增长53.73%。

    　　（4）被收购公司概况：前身为哈工大机器人（山东）物流科技有限公司，孵化于哈尔滨工业大学产学研平台，致力于为应急物资存储、冷链仓储、教育实训等行业提供“全场景、一体化、全生命周期”的智能仓储物流解决方案。2024 年规格智能营业收入为1,642.03 万元，净利润为136.44 万元。

    　　重要公告：吉冈精密收购的帝柯集团三家公司完成并表

    本双周（2025.8.25~2025.9.7）值得关注的公告主要包括：吉冈精密收购的帝柯精密、帝柯贸易、德国帝柯3 家公司2025 年1 月至6 月财务报表已纳入公司2025年半年度报告；华光源海、东和新材收购的公司完成工商变更登记；阿为特预计2025 年第四季度能完成Keuerleber GmbH 75%的股权交割。

    　　风险提示：并购失败风险、重组整合风险、数据统计误差风险 机构：开源证券股份有限公司 研究员：诸海滨 日期：2025-09-08

*免责声明：文章内容仅供参考，不构成投资建议

*风险提示：股市有风险，入市需谨慎