北交所市场点评：放量大涨5.15% 新能源领涨结构性行情

　　行情回顾：1）指数层面：9 月5 日北证A 股成交金额达440.6 亿元，较上一交易日增加61.0 亿元，北证50 指数收盘价为1618.18，上涨5.15%，PE_TTM为79.12 倍。北证专精特新指数收盘价为2774.44，上涨4.04%。2）个股层面：当日北交所274 家公司中252 家上涨，2 家平盘，20 家下跌。其中涨幅前五的个股分别为：泓禧科技（30.0%）、派特尔（30.0%）、华洋赛车（30.0%）、天宏锂电（30.0%）、科创新材（30.0%）；跌幅前五的个股分别为：鸿智科技（-15.5%）、恒进感应（-6.8%）、太湖雪（-4.3%）、宏裕包材（-4.2%）、中科美菱（-3.9%）。

    　　新闻汇总：1）公募销售费用新规来了！降费“三步走”落地，累计每年向投资者让利500 亿：证监会发布新规降低公募基金认购费、申购费和销售服务费率，优化赎回费安排，鼓励长期持有，设置差异化尾随佣金比例，规范销售费用，建立直销服务平台。预计每年为投资者节省约300 亿元，累计让利超500 亿元。

    　　重点公告：1）灿能电力：使用1000 万元自有资金购买招商银行理财产品，预计年化收益率1.00%或1.70%；2）中科美菱：公司使用自有闲置资金购买理财产品，使用5000 万购买杭州银行理财产品，预计年化收益率0.65%/2.05%/2.25%；使用5000 万元购买中国银行理财产品，预计年化收益率0.4%/2.05%；3）视声智能：本次股票解除限售数量总额为1,492,400股，占公司总股本2.10%；4）视声智能：获得“一种基于KNX 的家居设备局域网配置方法及装置”发明专利证书。

    　　投资建议：当日北交所整体呈现普涨格局，252 家个股上涨，5 家实现30%涨停（泓禧科技、派特尔、天宏锂电、华洋赛车、科创新材），市场活跃度与赚钱效应同步提升。从市场环境看， A 股主要指数同步反弹，风险偏好修复带动北交所中小盘股估值弹性释放。北证50 指数即将于9 月15 日迎来年内第三次调整，拟调入星图测控、林泰新材等专精特新企业，有望进一步优化指数结构，提升成分股成长性与代表性。短期来看，北证50 指数在政策托底与资金轮动推动下，有望延续结构性行情，重点关注新能源材料（锂电负极、动力电池）、体育产业设备等政策敏感领域；中长期需聚焦两大主线：一是具备进口替代能力的高端制造及新材料企业，二是符合“新质生产力”方向的专精特新小巨人企业。需注意的是，北交所企业普遍市值较小，流动性波动较大，后续需跟踪成分股调整后的资金承接力度及政策落地效果，业绩兑现节奏可能引发估值分化。

    　　风险提示：政策监管风险，北交所政策不及预期，行业竞争加剧风险。 机构：西部证券股份有限公司 研究员：曹森元 日期：2025-09-08

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