北交所科技成长产业跟踪第四十二期：国家新一轮光通信网络建设带来发展机遇 蘅东光拟登陆北交所
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2025-09-09 21:25:30
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投资要点：
光通信作为通信行业主流通信方式之一，应用于数据中心、电信网络等领域。光通信是以光波为信息载体的通信方式，主要采用光纤作为传输介质从而实现用户间信息的传递。相较于传统的电信号传输模式，光通信具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗电磁干扰能力和更高的传输质量。
随着国家新一轮光通信网络建设带来发展机遇，国内光通信企业走向国际市场，华为、中兴、烽火通信等企业位居全球光通信企业前列。随着5G 通信、云计算、物联网等新技术的发展，光通信在这些领域得到了广泛应用。光电子器件是光电子技术的关键和核心部件，是现代光电技术与微电子技术的前沿研究领域，是信息技术的重要组成部分。2024 年中国光电子元器件产量达18479.7 亿只，同比增长28.51%，2025 年中国光电子器件产量或将超过20000 亿只。光通信器件包括光芯片、光模块等关键组件，它们负责实现光信号与电信号之间的转换，是光传输系统的心脏。随着国产替代的加速推进，中国光芯片市场规模持续增长，并展现出强劲的发展势头。2024 年中国光芯片市场规模约为151.56 亿元，同比增长10.13%。中国光模块市场在政策支持和本土技术突破的双重驱动下，已成为全球增长最快的区域。2024年中国光模块市场规模达606 亿元，同比增长12.22%。当前，我国光电子器件行业的高端技术相较于国际领先水平还有一定距离。参考蘅东光招股说明书信息，公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON 光模块无源内连光器件等内连光器件类产品。2024 年蘅东光营业收入达13.15 亿元，同比增长114.40%；归母净利润达14,758 万元，同比增长128.71%；毛利率达26.74%。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值4.74%。截至2025 年9 月5 日，经梳理后本期锁定了150 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025 年9 月1 日至9 月5 日，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为4.74%，其中上涨公司达114 家（占比76%），天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）、泓禧科技（+42.34%）、华洋赛车（+37.80%）、恒进感应（+27.83%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.79%、-0.81%、-5.42%、+2.35%。
行业：新能源产业市盈率TTM 中值+25.22%至44.6X。电子设备产业市盈率TTM 中值由61.9X 升至65.7X，市值中值由24.9 亿元升至25.9 亿元，泓禧科技（+42.34%）、武汉蓝电（+19.77%）涨跌幅居前。机械设备产业市盈率TTM 中值由61.7X 升至64.1X，市值中值由24.1 亿元升至25.7 亿元，恒进感应（+27.83%）、美心翼申（+16.06%）涨跌幅居前。信息技术产业市盈率TTM 中值由75.8X 升至78.8X，市值中值由28.1 亿元升至28.3 亿元，乐创技术（+13.77%）、殷图网联（+10.20%）涨跌幅居前。汽车产业市盈率TTM 中值由35.6X 升至40.4X，市值中值由21.1 亿元升至23.9 亿元，华洋赛车（+37.80%）、天铭科技（+21.73%）涨跌幅居前。新能源产业市盈率TTM 中值由35.6X 升至44.6X，市值中值由23.9亿元升至31.6 亿元，天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）涨跌幅居前。
公告：威贸电子与图灵机器人签署《战略合作协议》。创远信科于2025 年8 月30 日在公司集团总部分别与中建材凯盛机器人（上海）有限公司、深圳优策管理咨询有限公司签署了《战略意向合作协议》。
威贸电子与上海图灵智造机器人股份有限公司于2025 年9 月1 日签署了《战略合作协议》。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-09-09
光通信作为通信行业主流通信方式之一，应用于数据中心、电信网络等领域。光通信是以光波为信息载体的通信方式，主要采用光纤作为传输介质从而实现用户间信息的传递。相较于传统的电信号传输模式，光通信具有更大的传输带宽及传输容量、更低的传输损耗、更强的抗电磁干扰能力和更高的传输质量。
随着国家新一轮光通信网络建设带来发展机遇，国内光通信企业走向国际市场，华为、中兴、烽火通信等企业位居全球光通信企业前列。随着5G 通信、云计算、物联网等新技术的发展，光通信在这些领域得到了广泛应用。光电子器件是光电子技术的关键和核心部件，是现代光电技术与微电子技术的前沿研究领域，是信息技术的重要组成部分。2024 年中国光电子元器件产量达18479.7 亿只，同比增长28.51%，2025 年中国光电子器件产量或将超过20000 亿只。光通信器件包括光芯片、光模块等关键组件，它们负责实现光信号与电信号之间的转换，是光传输系统的心脏。随着国产替代的加速推进，中国光芯片市场规模持续增长，并展现出强劲的发展势头。2024 年中国光芯片市场规模约为151.56 亿元，同比增长10.13%。中国光模块市场在政策支持和本土技术突破的双重驱动下，已成为全球增长最快的区域。2024年中国光模块市场规模达606 亿元，同比增长12.22%。当前，我国光电子器件行业的高端技术相较于国际领先水平还有一定距离。参考蘅东光招股说明书信息，公司聚焦于光通信领域无源光器件产品的研发、制造与销售，主要业务板块包括无源光纤布线、无源内连光器件及相关配套业务三大板块，主要产品包括光纤连接器、光纤柔性线路产品、配线管理产品等光纤布线类产品以及多光纤并行无源内连光器件、PON 光模块无源内连光器件等内连光器件类产品。2024 年蘅东光营业收入达13.15 亿元，同比增长114.40%；归母净利润达14,758 万元，同比增长128.71%；毛利率达26.74%。
总量：北交所科技成长股股价涨跌幅中值4.74%。截至2025 年9 月5 日，经梳理后本期锁定了150 家核心标的池（持续更新）。从周度涨跌幅数据来看，2025 年9 月1 日至9 月5 日，北交所科技成长产业企业多数上涨，区间涨跌幅中值为4.74%，其中上涨公司达114 家（占比76%），天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）、泓禧科技（+42.34%）、华洋赛车（+37.80%）、恒进感应（+27.83%）位列涨跌幅前五。北证50、沪深300、科创50、创业板指周度涨跌幅分别为+2.79%、-0.81%、-5.42%、+2.35%。
行业：新能源产业市盈率TTM 中值+25.22%至44.6X。电子设备产业市盈率TTM 中值由61.9X 升至65.7X，市值中值由24.9 亿元升至25.9 亿元，泓禧科技（+42.34%）、武汉蓝电（+19.77%）涨跌幅居前。机械设备产业市盈率TTM 中值由61.7X 升至64.1X，市值中值由24.1 亿元升至25.7 亿元，恒进感应（+27.83%）、美心翼申（+16.06%）涨跌幅居前。信息技术产业市盈率TTM 中值由75.8X 升至78.8X，市值中值由28.1 亿元升至28.3 亿元，乐创技术（+13.77%）、殷图网联（+10.20%）涨跌幅居前。汽车产业市盈率TTM 中值由35.6X 升至40.4X，市值中值由21.1 亿元升至23.9 亿元，华洋赛车（+37.80%）、天铭科技（+21.73%）涨跌幅居前。新能源产业市盈率TTM 中值由35.6X 升至44.6X，市值中值由23.9亿元升至31.6 亿元，天宏锂电（+78.80%）、力佳科技（+54.41%）涨跌幅居前。
公告：威贸电子与图灵机器人签署《战略合作协议》。创远信科于2025 年8 月30 日在公司集团总部分别与中建材凯盛机器人（上海）有限公司、深圳优策管理咨询有限公司签署了《战略意向合作协议》。
威贸电子与上海图灵智造机器人股份有限公司于2025 年9 月1 日签署了《战略合作协议》。
风险提示：宏观经济环境变动风险、市场竞争风险、资料统计误差风险。 机构：华源证券股份有限公司 研究员：赵昊/万枭 日期：2025-09-09
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