重点小巨人：最高层级的专精特新企业

　　本周专题：重点“小巨人”陆续上市，成长性、创新力优势显著重点“小巨人”是从“小巨人”中择优选定，受中央财政额外支持。政策提出重点“小巨人”概念，旨在促进一批“小巨人”加速成长，为中小企业树立典型标杆。截至2025 年6 月底，工信部、财政部已组织共五个批次重点“小巨人”认定工作，累计支持企业4264 家。重点“小巨人”并非是专精特新梯度中的独立层级，但其认定门槛高于“小巨人”企业，且可获得额外的中央财政奖补资金，金额大幅高于“小巨人”企业的一次性财政补贴，因此重点“小巨人”在事实上构成了专精特新梯度中隐性的“最高层级”。2024 年6 月，财政部、工信部印发《关于进一步支持专精特新中小企业高质量发展的通知》，开启了第二轮重点“小巨人”培育工作。第二轮重点“小巨人”政策在认定条件、资本分配、资金使用等方面作出新安排，“三新”“一强”成为政策焦点。同时，政策目标逐渐从“打造典型标杆、发挥示范作用”转变为“支持企业创新发展、直接服务国家战略”。

    　　第一轮重点“小巨人”陆续上市A 股，多数聚集在双创板块。近年来资本市场对科技创新企业的包容性与支持力度持续提升，作为优质创新型中小企业的典型代表，重点“小巨人”上市企业数量不断增加。截至2025 年6 月30 日，第一轮重点“小巨人”中累计137 家企业已在A 股发行上市， IPO 募资额合计超过1200亿元。整体来看，重点“小巨人”多为中小市值企业，近九成集中于战略性新兴产业，主要聚集在双创板块。

    　　整体来看，重点“小巨人”创新能力更强、成长性更佳，“小而美”特征显著。

    　　从研发强度看，2024 年重点“小巨人”研发费用占营收比重为8.93%，高于“小巨人”（7.00%）和A 股均值（2.26%）。从营收增速看，2024 年重点“小巨人”营收增长率为15.31%，优于“小巨人”（8.55%）和A 股上市公司（-0.79%）。

    　　本周市场表现及重大事项

    　　市场表现：本周中证1000/国证2000/中证500 等中小盘指数表现优于上证50/沪深300 等大盘指数。奥来德、新泉股份、凌云光本周涨幅居前。

    　　本周重大事项：（1）新股方面，C 艾芬达、三协电机2 家公司登陆A 股，大行科工1 家公司登陆港交所。1 家公司IPO 获受理、2 家公司获交易所审核通过，2 家公司注册生效；（2）定增方面，新增竞价预案公告1 例，发行竞价项目平均折价率8.3%，平均收益率12.0%；（3）并购方面，2 家公司首披重大资产重组，5 家公司涉及实控人变更；（4）股权激励和回购方面，本周共披露21 例股权激励预案，5 家公司推出回购预案。

    　　重点推荐主题及个股

    　　智能汽车主题（沪光股份、芯动联科）；高端制造主题（奥普特、青鸟消防、罗普特、莱特光电、奥来德、日联科技）；户外用品主题（三夫户外）。

    　　风险提示：宏观环境变化、IPO政策变动、再融资政策变动、并购政策变动 机构：开源证券股份有限公司 研究员：周佳/张越 日期：2025-09-14

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