主题风向标2月第1期：DEEPSEEK技术突破有望加速AI应用落地

本报告导读：

    DeepSeek 和人形机器人成为春节期间热门话题，春节档票房数据超预期。看好产业催化密集的AI/具身智能，和关键领域国产化率提升的主题机会。推荐：AI 应用/具身智能/自主可控/国产IP。

    投资要点：

    主题温度计： DeepSeek 和人形机器人热度提升，春节档票房超预期。1 月20 日-27 日热点主题日均成交额平均5.53 亿元有所提升，日均换手率3.48%维持平稳。春节前热点主题表现整体平淡，中长期资金入市政策催化下银行、公用事业等红利板块走强，而DeepSeek 成为节前和春节期间的热门话题，人形机器人亮相春晚和特斯拉上调量产预期再度拉高机器人板块关注热度，春节档电影票房超预期成为春节消费数据的结构性亮点。预计春节后市场交易方向仍将围绕增量资金入市和重大产业变化展开。看好产业催化密集的AI/具身智能方向，同时关注关键领域国产化率提升的主题机会。

    主题一：AI 应用。DeepSeek 原创技术突破，引领全球AI 技术新趋势，模型成本下降和小模型性能提升有望加速应用场景落地。

    DeepSeek-R1 开源模型通过后训练阶段大规模使用强化学习技术，在仅有极少标注数据的情况下极大提升了模型推理能力。在数学、代码、自然语言推理等任务上性能比肩OpenAI o1，且采用蒸馏技术显著提升了小模型性能。DeepSeek-R1 API 服务定价显著低于OpenAI o1 系列模型，上线20 天DeepSeek APP 日活已达2000 万，成全球用户增速最快的AI 大模型。推荐：1、受益模型能力提升和使用成本下降的广告营销/影视游戏/电商/教育/办公/金融等领域应用；2、受益小模型能力提升的AIPC/AI 手机/AI 眼镜等智能硬件。

    主题二：具身智能。宇树科技人形机器人H1 亮相蛇年春晚，特斯拉上调2025 年人形机器人产量目标至上限1 万台，且后续节奏有望进一步加快。此前，北京市政府工作报告提出重点培育人形机器人等未来产业，将举办世界人形机器人运动会。宇树科技更新人形机器人G1 的行走、奔跑视频，动态表现超预期。主流厂家量产预期提升叠加国内产业政策加速落地，看好机器人产业链需求提升。

    推荐：1、受益国内产业规划和宇树科技等本土企业量产加速的供应链公司；2、受益特斯拉机器人量产预期提升的核心零部件供应商。

    主题三：自主可控。全球人工智能领域科技竞争加剧，亟待增强产业链供应链韧性和自主化水平。据路透社，特朗普与黄仁勋会面讨论加强美国技术和AI 领导地位的重要性，以及收紧AI 芯片出口问题。美国议员提出限制美中AI 领域合作法案。全球科技供应链格局剧变，催化我国关键战略领域自主化率提升。在构建全面创新体制机制背景下，关键装备/材料和软件领域打开内需增长空间。推荐：

    1、半导体先进制造和国产算力产业链；2、网络安全等基础软件。

    主题四：国产IP。《哪吒2》刷新春节档电影票房记录，引领2025年春节档电影票房超预期，且年度票房收入已超百亿，国产动漫电影《哪吒之魔童闹海》春节档票房已超38 亿元，打破历年春节档影片票房记录，成为本次春节档票房超预期的主要贡献。《哪吒2》票房数据超预期的背后是国产动漫制作水平的显著提升和民族文化自豪感的体现，预计在整体内需消费温和复苏的背景下，具备国产IP加持的文化消费产品有望成为结构性新亮点。推荐：受益国产动漫春节档票房数据超预期的电影制造发行和IP 周边公司。

    风险提示：宏观经济需求和关键技术商业化进程低于预期。