0915A股日评：低位崛起迎新势 指数分化量渐收

　　事件描述

    　　今日A 股市场小幅震荡，三大指数分化，量能小幅缩小，资金部分切向低位板块，市场题材轮动提速。

    　　事件评论

    　　从指数表现来看，上证指数下跌0.26%，深证成指上涨0.63%，创业板指上涨1.51%，上证50 下跌0.20%，沪深300 上涨0.24%，科创50 上涨0.18%，中证1000 下跌0.10%，市场成交额为2.30 万亿元，全市场1913 家上涨。

    　　从行业表现来看，2025 年9 月15 日，今日A 股长江一级行业中，电力及新能源设备（+2.22%）、农产品（+1.70）、汽车（+1.60%）、传媒互联网（+1.51%）等行业上涨，电信业务（-1.67%）、国防军工（-0.98%）、金属材料及矿业（-0.92%）、银行（-0.91%）等行业领跌；概念方面，高送转（+4.46%）、CRO（+2.98%）、网络游戏（+2.50%）和猪产业（+2.40%）领涨；小红书平台、钴矿、化学原料和ChatGPT 等概念领跌；核心风格上，成长>高估值>盈利质量>红利>低估值。

    　　分析市场驱动因素，今日A 股市场小幅震荡，三大指数分化，资金部分切向低位板块，市场题材轮动提速。结构上看，《广州市建设国家车网互动规模化应用试点城市工作方案》印发，提出推进新能源汽车与电网双向互动（V2G）规模化应用，电池股及汽车股活跃，动力电池等电池股涨幅靠前，叠加多家车企响应中国汽车工业协会发布的《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，新能源汽车、汽车配件、新能源整车等新能源汽车产业链表现居前。医药产业端催化持续，CRO 概念股盘中拉升。大消费领域，十一假期临近，网络游戏和猪产业、饲料、预制菜等低位消费板块涨幅靠前；下跌方面，小红书平台、钴矿、化学原料和ChatGPT 等方向今日表现靠后。

    　　展望后市，继续看多中国股市。维持《源头活水——2025 年A 股年度投资策略》以及《中国资产重估三重奏——2025 年度A 股中期投资策略》观点，2025 年宏观线索的关键是“货币之活水”，微观流动性也较为充沛，在基本面缓慢回升中预计股市走牛，可追溯1999年、2014 年和2019 年的牛市经验。

    　　配置方向上，短期关注市场情绪阶段性“降温”，或存在阶段性高低切行情，1）价值方向，关注最近2 个季度营收增速与毛利率均连续提升的行业，根据最新财报数据结果，关注玻纤及制品Ⅱ、水泥及混凝土等。2）科技成长方向，关注供需格局逐步出清的锂电池、军工和港股互联网等。战略性布局低空经济和深海科技方向。

    　　中长期视角：1）在科技成长方向上，继续看好AI 算力、港股创新药和军工，增加对相对低位的AI 应用、港股互联网、低空和深海方向的关注；2）在供需格局改善方向上，关注受益于“反内卷”行情的金属、交运、化工、锂电、光伏、生猪养殖等方向；3）关注在“慢牛”行情中，关注价值方向的非银板块。

    　　风险提示

    　　1、全球地缘政治的不确定性；

    　　2、宏观经济增长不及预期。 机构：长江证券股份有限公司 研究员：戴清 日期：2025-09-15

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