2月金股：创新崛起 生态重塑

　　核心观点

    　　金股推荐：1、传媒：腾讯控股；2、汽车：小鹏汽车-W；3、电新：亿纬锂能；4、汽车：零跑汽车；5、电子：甬矽电子；6、汽车：博俊科技；7、机械：精工科技；8、机械：江苏神通。

    　　DeepSeek 提升了中国在全球的AI 影响力，极大增强了中国在科技创新领域的信心。1 月20 日，中国人工智能初创公司DeepSeek 大模型正式发布后，很快受到了全球范围内的广泛关注。我们认为DeepSeek性能上比肩甚至超越了部分世界主流开源模型，同时还兼具了成本开发端的优势，显著推动了创新效率。更重要的是，DeepSeek 的崛起意味着中国企业在科技创新领域的理念正从商业应用逐步迈向以技术创新为导向，更预示着中国企业已真正参与到全球创新的浪潮中。随着新一轮科技和产业变革深入发展，中国产业结构的调整更依赖于硬核技术的创新，DeepSeek 等初创科技企业有望成为中国科技创新的重要贡献者，引领新质生产力的全面发展。

    　　资本市场开启指数化高质量发展元年，为中长期资金入市提供更加便利的渠道。1 月22 日，证监会联合央行、财政部等六部门印发《关于推动中长期资金入市工作的实施方案》，明确引导中长期资金进一步加大入市力度。1 月26 日，中国证监会印发《促进资本市场指数化投资高质量发展行动方案》，旨在为中长期资金入市提供更便捷的渠道。我们认为上述方案的关键在于如何推动资本市场指数与指数化投资的高质量发展。我们认为，一方面，要立足于大力发展指数基金（股票型/债券型），扩大指数化投资规模和占比，打造主动投资和被动投资互促共进的新模式；另一方面，为更好满足中长期资金配置需求，应积极推出更多红利、价值、成长、利率债以及信用债等策略指数ETF，进一步丰富ETF 产品种类并提升其可投性，最终有效构建资本市场“长线长投”的生态体系。

    　　“人工智能+”赋能消费，有望开辟市场新空间、激活经济新引擎。随着人工智能、云服务、大模型等智能技术的广泛应用，扩大智能消费、拓展“人工智能 + 消费”应用场景，已成为资本市场关注、研究和讨论的重要方向。我们认为随着越来越多的智能终端和服务进入大众消费视野，将不断催生高质量的消费新模式、新应用、新格局，彰显出广阔的消费提升潜力。2024 年 12 月中央经济工作会议也强调，要着力扩大国内需求，培育壮大新型消费。我们认为，对于新型消费模式，“人工智能 + 消费”依托数据、算力、算法等新兴技术，其应用领域广泛，涵盖智能汽车、人形机器人、可穿戴设备以及低空经济等多个领域。这些新兴战略产业，正是中国经济增长的新引擎，以内循环为主的背景下，通过科技赋能扩大内需，促进经济的平稳增长。

    　　风险提示

    　　战略新兴产业发展不及预期、经济增速不及预期。