分红能力盘点：消费制造篇

股票资讯阅读：21 2025-09-28 22:09:51 评论：0

　　传统红利资产：白电、白酒，内需承压背景下现金管理配置金融资产，盈利能力走平或下滑；现金流改善的资产：黑电、照明、美护，受益于开支力度压降或金融资产配置力度的显著降低；现金流较稳定的资产：纺服、轻工、化药、食品加工、休闲食品、厨电，25Q2盈利能力开始回升、行业基本面或已开始好转；

基本面承压：中药、饮料乳品、非白酒（啤酒+葡萄酒+黄酒）、调味品，中药受制于集采，食饮大部分行业盈利能力仍未见好转；

仍处高资本开支阶段：小家电、家电零部件、医疗器械、生物制品，资本开支力度均在1.5以上，行业逻辑仍以扩张为主。机构：华创证券有限责任公司研究员：姚佩/林昊日期：2025-09-28

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