周观REITS：首单外资消费REITS华夏凯德商业REIT上市

　　华夏凯德商业REIT 上市

    　　2025 年9 月29 日，由总部位于新加坡的凯德投资发起的首单外资消费REITs--华夏凯德商业REIT（基金代码：508091）在上海证券交易所成功上市。

    　　这是中国第75 单公募REITs，是中国公募REITs 市场国际化、多元化、专业化发展的标杆案例。基金发售阶段，华夏凯德商业REIT 获得各界广泛关注，深受市场认可。基金拟募集规模22.872 亿元，比例配售前累计认购资金超3091.7 亿元，公众投资者与网下投资者的有效认购倍数分别达535.2 倍和252.6 倍。

    　　市场表现方面，本周REITs 市场下行，华夏凯德商业REIT（+12.24%）领涨本周（2025.9.29-2025.9.30），中证REITs 全收益指数下跌0.28%，REITs 总指数下跌0.35%，产权REITs 指数下跌0.35%，经营权REITs 指数下跌0.43%。大类资产角度，REITs 总指数跑输沪深300 指数2.35 个百分点，跑输中证全债指数0.37 个百分点，跑赢南华商品指数0.35 个百分点。个券层面，华夏凯德商业REIT 、华安外高桥REIT、华泰南京建邺REIT 领涨，涨跌幅分别为12.24%、2.60%、1.63%。招商高速公路REIT、华泰江苏交控REIT、华夏华电清洁能源REIT 领跌，涨跌幅分别为-2.56%、-1.23%、-1.17%。

    　　流动性方面，本周REITs 总体成交活跃度上升

    　　成交额方面，本周REITs 总成交额(MA5)为4.32 亿元，环比上周上升16.3%，产权和经营权成交额(MA5)分别为2.91 和1.41 亿元，环比上周分别变化了47.9%和-19.3%。细分来看，园区基础设施、能源基础设施、仓储物流、保障性租赁住房、市政环保、交通基础设施、消费基础设施、数据中心基础设施类REITs 本周的MA5 成交额分别为0.52、0.45、0.34、0.35、0.13、0.83、1.45、0.26 亿元，环比上周分别变化了-5.7%、-24.8%、2.1%、-7.6%、-26.9%、-14.7%、258.3%、-15.8%，其中本周MA5 成交额最大的REITs 类型是消费基础设施，占比33.5%。

    　　风险提示：REITs 基础资产项目未来经营情况具有不确定性；募集说明书中测算的未来现金流可能无法准确反映实际情况；募集发行进度不及预期。 机构：天风证券股份有限公司 研究员：吴开达/肖峰 日期：2025-10-05

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